HP zaznamenalo silné prodeje počítačů ve 3Q, avšak přetrvává obava z cel a segmentu tiskáren

Technologická společnost Hewlett-Packard (HP) zveřejnila výsledky za 3Q fiskálního roku 2025, který skončil 31. července 2025. Růst tržeb táhla především silná poptávka po osobních počítačích, povzbuzená přechodem na Windows 11 a nástupem počítačů s umělou inteligencí. Společnost však trápí pokles trhu s tiskárny a obava z cel. Výhled hospodaření hodnotí analytici pozitivně.

Výsledky společnosti Hewlett-Packard (HPQ) za 3Q FY 2025
	3Q FY 2025	Konsensus 3Q FY 2025	3Q FY 2024
Tržby (mld. USD)	13,93	13,74	13,52
Čistý zisk (mld. USD)	0,76	--	0,64
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,75	0,74	0,84

Výsledky

Tržby společnosti HP zaznamenaly růst o 3,1 % na 13,93 mld. USD. Na konstantní měnové bázi vzrostly o 3,3 %.

Prodej produktů tvořil 13,11 mld. USD z tržeb a poskytování služeb vygenerovalo 818 mil. USD.

Očištěná provozní marže meziročně poklesla 1,1 p. b. na 7,1 %. Wall Street projektoval 7,21 %.

Volné hotovostní toky (FCF) činily 1,5 mld. USD, predikovalo se 1,22 mld. USD.

Generální ředitel Enrique Lores uvedl v rozhovoru, že společnost HP vyrábí téměř všechny produkty prodávané v Severní Americe mimo Čínu a navýšila některé ceny v reakci na celní opatření.

Výsledky dle segmentů

Společnost má pod sebou 2 segmenty, a to tiskárny a osobní systémy (prodej osobních počítačů, displejů atd.)

Tržby z osobních systémů dosáhly meziročního růstu o 6 % na 9,93 mld. USD při očekávání 9,72 mld. USD. Provozní marže zde meziročně poklesla o 1,2 p. b. a činila 5,4 %

Tržby z tiskáren byly meziročně o 3,8 % nižší, když činily 3,99 mld. USD při konsensu trhu ve výši 4,01 mld. USD. Provozní marže v tomto segmentu stagnovala na 17,3 %.

Rozdělení tržeb podle regionu, zdroj: HP

Výhled

Společnost ve 4Q očekává očištěný zisk na akcii v rozmezí 0,87 až 0,97 USD. Trh predikoval 0,91 USD. Volné hotovostní toky (FCF) by měly v celém fiskálním roce nadále dosáhnout 2,6 až 3,0 mld. USD. Výhled zahrnuje vliv cel.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost v průběhu kvartálu navrátila svým akcionářům 272 mil. USD ve formě dividend a 150 mil. USD ve formě zpětných odkupů akcií.

Komentář vedení

„Ve třetím kvartále jsme dosáhli pátého po sobě jdoucího kvartálu růstu tržeb, a to díky síle v oblasti osobních systémů a silné dynamice v našich klíčových růstových oblastech,“ uvedl generální ředitel Enrique Lores. „Tyto výsledky prokazují naši agilitu a cílené plnění úkolů v daném kvartále, posilují sílu naší strategie a náš závazek být lídrem v budoucnosti práce,“ dodal Lores.

„Při pohledu do budoucna i nadále věříme v sílu příležitostí na trhu s osobními počítači a očekáváme pokračující dynamiku díky přechodu na Windows 11 a zavádění počítačů s umělou inteligencí,“ uvedla finanční ředitelka Karen Parkhill. „Věříme, že kroky, které podnikáme, jsou ty správné, které nám umožní rychle reagovat na krátkodobou dynamiku trhu a zároveň pokračovat v investicích do dlouhodobého ziskového růstu,“ dodala Parkhill.

Pohled analytiků

Analytik Samik Chatterjee z JPMorgan vnímá společnost HP jako schopnou odolávat obavám investorů ohledně potenciálního zpomalení na trhu s PC a obavám o marže v segmentu tiskáren tváří tvář vyšší konkurenci.

Analytik Tim Long z Barclays poznamenal, že HP nyní očekává, že trh s PC poroste v druhé polovině roku o střední jednotky procent, oproti předchozímu očekávání nízkých jednotek procent. Analytik připisuje zásluhu vedení za zmírnění dopadu cel v tomto kvartále a zdůrazňuje, že společnost zahájila přechod již před zavedením cel, buduje odolný dodavatelský řetězec a řídí náklady.

Vývoj akcie

HP Inc (HPQ) +2,4 % na 27,765 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	26,0	P/E	9,8
Vývoj za letošní rok (%)	-14,9	Očekávané P/E	8,9
52týdenní minimum (USD)	21,2	Prům. cílová cena (USD)	28,5
52týdenní maximum (USD)	39,8	Dividendový výnos (%)	4,1

Zdroj: HP, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.