Softwarová společnost Adobe zveřejnila výsledky za 3Q a mírně navýšila svůj celoroční výhled

Softwarová společnost Adobe včera po uzavření trhu zveřejnila hospodářské výsledky za 3Q fiskálního roku 2025, který skočil 29. srpna 2025. Výnosy i očištěný zisk na akcii mírně překonal očekávání, společnost zároveň lehce navýšila svůj celoroční výhled. Podle analytiků z Vital Knowledge jsou výsledky zdravé, když společnost ukazuje pokrok se svými různými produkty/iniciativami v oblasti umělé inteligence. Nicméně dodávají, že tento jediný report nebude stačit k odstranění obav ohledně Adobe.

Výsledky společnosti Adobe (ADBE) za 3Q FY 2025
	3Q FY 2025	Konsensus 3Q FY 2025	3Q FY 2024
Výnosy (mld. USD)	5,99	5,91	5,41
Čistý zisk (mld. USD)	1,77	--	1,68
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	5,31	5,18	4,65

Výsledky

Výnosy zaznamenaly meziroční růst o 11 % na 5,99 mld. USD. Na konstantní měnové bázi byly meziročně o 10 % vyšší.

Výnosy ze segmentu digitálních médií dosáhly 4,46 mld. USD, což představuje meziroční nárůst o 12 % a mírně to překonalo odhad ve výši 4,39 mld. USD. Výnosy ze segmentu digitální zkušenosti vzrostly o 9 % na 1,48 mld. USD, čímž rovněž lehce překonaly očekávání analytiků ve výši 1,46 mld. USD.

Výnosy z předplatného činily 5,79 mld. USD, tedy o 12 % více než před rokem, a převýšily odhadovaných 5,69 mld. USD. Výnosy z produktů meziročně poklesly o 17 % na 68 mil. USD při konsensu 83,5 mil. USD.

Zbývající nasmlouvané závazky (RPO) dosáhly 20,44 mld. USD, což představuje meziroční nárůst o 13 %. Odhad trhu byl 19,99 mld. USD.

Anualizované opakující se výnosy (ARR) v segmentu digitálních médií dosáhly 18,59 mld. USD, což představuje meziroční nárůst o 11 % a odpovídá tržnímu odhadu 18,57 mld. USD.

Očištěný provozní zisk byl meziročně o 10 % vyšší, když činil 2,77 mld. USD při konsensu 2,69 mld. USD.

Výdaje na výzkum a vývoj dosáhly 1,09 mld. USD podle očekávání. Představuje to meziroční nárůst o 6,5 %.

Provozní hotovostní toky činily 2,20 mld. USD.

Výhled na 4Q

Společnost na 4Q projektuje následující:

• Celkové výnosy v rozmezí 6,075 až 6,125 mld. USD (odhad Bloomberg: 6,08 mld. USD).
• Výnosy ze segmentu digitálních médií v rozmezí 4,53 až 4,56 mld. USD (odhad: 4,51 mld. USD).
• Výnosy ze segmentu digitální zkušenosti v rozmezí 1,495 až 1,515 mld. USD (odhad: 1,52 mld. USD).
• Výnosy z předplatného v segmentu digitální zkušenosti v rozmezí 1,395 až 1,410 mld. USD (odhad: 1,41 mld. USD).
• Očištěný zisk na akcii ve výši 5,35 až 5,40 USD (odhad: 5,33 USD).

Výhled na celý fiskální rok 2025

Na celý fiskální rok 2025 společnost prognózuje toto:

• Celkové výnosy v rozmezí 23,65 až 23,70 mld. USD (předchozí výhled: 23,50 až 23,60 mld. USD; odhad Bloomberg: 23,58 mld. USD).
• Výnosy ze segmentu digitálních médií ve výši 17,56 až 17,59 mld. USD (předchozí výhled: 17,45 až 17,50 mld. USD; odhad: 17,47 mld. USD).
• Meziroční růst anualizovaných opakujících se výnosů (ARR) v segmentu digitálních médií o 11,3 % (předchozí výhled: 11 %).
• Výnosy ze segmentu digitální zkušenosti v rozmezí 5,84 až 5,86 mld. USD (předchozí výhled: 5,80 až 5,90 mld. USD; odhad: 5,85 mld. USD).
• Výnosy z předplatného v segmentu digitální zkušenosti v rozmezí 5,39 až 5,41 mld. USD (předchozí výhled: 5,38 až 5,43 mld. USD; odhad: 5,39 mld. USD).
• Očištěný zisk na akcii nově ve výši 20,80 až 20,85 USD (předchozí výhled: 20,50 až 20,70 USD; odhad: 20,60 USD).

Komentář vedení

„Adobe je lídrem v kategorii kreativních aplikací s umělou inteligencí, přičemž anualizované opakující se výnosy (ARR) ovlivněné umělou inteligencí přesáhly 5 mld. USD a ARR z produktů, u nichž je umělá inteligence na prvním místě, již překročily náš cíl pro konec roku 250 mil. USD,“ uvedl generální ředitel Shantanu Narayen. „Vzhledem k naší strategii zaměřené na zákazníky, inovacím produktů v oblasti umělé inteligence a silné realizaci strategie uvedení na trh jsme potěšeni, že můžeme opět navýšit naše cíle pro celkové výnosy a zisk na akcii pro fiskální rok 2025,“ dodal Narayen.
„Adobe dosáhl ve třetím kvartále rekordních výnosů, a to díky silným výnosům z předplatného v segmentech digitálních médií i digitálních zkušeností,“ řekl finanční ředitel Dan Durn. „Zvyšujeme naše cíle pro celkové výnosy a zisk na akcii pro fiskální rok 2025, protože realizujeme naši růstovou strategii s cílem dodávat špičková řešení s využitím umělé inteligence, která uspokojí rozmanité potřeby našich zákazníků,“ dodal Durn.

Pohled analytiků

Analytici z JPMorgan uvedli, že výnosy a zisk společnosti ve 3Q překonal očekávání. Dodávají, že růst anualizovaných opakujících se výnosů (ARR) mírně zpomalil, zatímco růst zbývajících nasmlouvaných závazků (RPO) zrychlil.

Analytici ze Citi uvedli, že report splňuje očekávání bez větších překvapení. Dodávají, že ačkoliv zpráva ukazuje relativně stabilní meziroční trendy, ceny jsou ve třetím a čtvrtém kvartále větším hnacím motorem na pozadí nedávného zvyšování cen.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že výsledky za třetí kvartál byly velmi zdravé, výhled na čtvrtý kvartál je zvýšen a (co je nejdůležitější) společnost ukazuje pokrok se svými různými produkty/iniciativami v oblasti umělé inteligence, čímž investorům dokazuje, že ji nepřeválcuje Google, OpenAI a další. Nicméně dodávají, že tento jediný report nebude stačit k odstranění obav ohledně Adobe.

Akcie Adobe

Akcie Adobe (ADBE) v předburzovní fázi obchodování posilují o 2,91 % na 360,75 USD.

Akcie Adobe Inc (ADBE) před výsledky na 350,55 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	148,7	P/E	21,8
Vývoj za letošní rok (%)	-21,2	Očekávané P/E	16,9
52týdenní minimum (USD)	330,0	Prům. cílová cena (USD)	469,4
52týdenní maximum (USD)	587,8	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: Adobe, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.