Makroekonomický výhled pro tento týden: Report z trhu práce (USA), vývoj HDP (ČR)

Tento týden nabídne obvyklý objem makroekonomických dat. Nejvíce pozornosti investorů bude čelit páteční report z amerického trhu práce. Na domácím trhu budeme nejvíce sledovat konečná data o vývoji HDP ve 2Q. Německo i eurozóna nabídnou předběžná data o vývoji indexu spotřebitelských cen v září.

Report z amerického trhu práce

Od zářijového zasedání FOMC na trhu zuří vášnivá debata: Udělal Fed chybu, když snížil sazby? Výnosy dlouhodobých státních dluhopisů od snížení vzrostly o téměř 20 bazických bodů, což naznačuje, že rizika poklesu zaměstnanosti polevila. Ekonomická data za poslední týden přinášejí další důkazy o tom, že Fed mohl přecenit rizika poklesu růstu americké ekonomiky. Konečné údaje o růstu HDP ve druhém kvartále byly překvapivě silné a růst ve třetím kvartále se díky silné spotřebě také pohybuje na úrovni 3 % nebo více. Ekonomové z agentury Bloomberg očekávají, že počet pracovních míst mimo zemědělství v září vzroste o čistých 54 tis. Zlepšení náboru pravděpodobně pochází z volného času a pohostinství, protože mírné počasí a růst akciových trhů podpořily výdaje za volnočasové aktivity. Vládní sektor pravděpodobně představoval výraznou zátěž pro zaměstnanost. Většina vládních zaměstnanců, kteří využili možnosti předčasného odchodu do důchodu v rámci Trumpovy administrativy, nebude ze mzdových seznamů vyřazena až do října, ale někteří mohou začít odcházet již v září. Přesto se očekává, že míra nezaměstnanosti zůstane stabilní na úrovni 4,3 %.

Report z amerického trhu práce - září - 3. 10.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Změna pracovních míst mimo zemědělství	50 tis.	22 tis.
Změna pracovních míst v soukromém sektoru	60 tis.	38 tis.
Změna pracovních míst ve výrobním sektoru	-9 tis.	-12 tis.
Míra nezaměstnanosti	4,3 %	4,3 %
Průměrná hodinová mzda (m-m)	0,3 %	0,3 %
Průměrná hodinová mzda (y-y)	3,7 %	3,7 %

Vývoj HDP v ČR

Všichni ekonomové, kteří byli dotázáni agenturou Bloomberg, předpokládají, že třetí a konečné zveřejnění vývoje českého HDP za druhý kvartál potvrdí dříve oznámená čísla.

Vývoj HDP v ČR - 2Q - konečný - 30. 9.
Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
HDP (q-q)	2Q - konečný	0,5 %	0,5 %
HDP (y-y)	2Q - konečný	2,6 %	2,6 %

Indexy nákupních manažerů PMI napříč regiony

Indexy nákupních manažerů PMI napříč regiony
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
CZ	1. 10.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global)	září	49 b.	49,4 b.
GE	1. 10.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB)	září - konečný	48,5 b.	48,5 b.
EC	1. 10.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB)	září - konečný	49,5 b.	49,5 b.
US	1. 10.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global)	září - konečný	52 b.	52 b.
GE	3. 10.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB)	září - konečný	52,5 b.	52,5 b.
GE	3. 10.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB)	září - konečný	52,4 b.	52,4 b.
EC	3. 10.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB)	září - konečný	51,4 b.	51,4 b.
EC	3. 10.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB)	září - konečný	51,2 b.	51,2 b.
US	3. 10.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global)	září - konečný	53,9 b.	53,9 b.
US	3. 10.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (S&P Global)	září - konečný	-- b.	53,6 b.

Index CPI v Německu a eurozóně

Meziroční inflace v Německu pravděpodobně v září opět vzrostla, a to znovu vlivem srovnávací základny u cen pohonných hmot.

Index CPI v Německu a eurozóně - září - předběžný
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
GE	30. 9.	CPI (m-m)	0,2 %	0,1 %
GE	30. 9.	CPI (y-y)	2,3 %	2,2 %
GE	30. 9.	CPI - harmonizováno dle EU (m-m)	0,1 %	0,1 %
GE	30. 9.	CPI - harmonizováno dle EU (y-y)	2,2 %	2,1 %
EC	1. 10.	CPI odhad (y-y)	2,2 %	2,0 %
EC	1. 10.	CPI (m-m)	0,1 %	0,1 %
EC	1. 10.	CPI jádrový (y-y)	2,3 %	2,3 %

Další údaje z amerického trhu práce

Celkový počet nových pracovních pozicí JOLTs v srpnu pravděpodobně klesl. Malé podniky v srpnu hlásily méně volných míst a údaje ze soukromého sektoru naznačují, že počet pracovních inzerátů postupně slábne.

Další údaje z amerického trhu práce
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	30. 9.	Nové pracovní pozice JOLTs	srpen	7170 tis.	7181 tis.
US	1. 10.	Změna zaměstnanosti ADP	září	50 tis.	54 tis.
US	2. 10.	Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y)	září	-- %	13,3 %
US	2. 10.	Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	27. září	225 tis.	218 tis.
US	2. 10.	Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	20. září	1930 tis.	1926 tis.

Spotřebitelská důvěra podle Conference Board

Silná data o výdajích vede ekonomy z agentury Bloomberg k domněnce, že se spotřebitelská důvěra podle Conference Board v září zlepšila, a to navzdory poklesu indexu spotřebitelské důvěry University of Michigan.

Spotřebitelská důvěra podle Conference Board
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	30. 9.	Spotřebitelská důvěra podle Conference Board	září	96 b.	97,4 b.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
GE	30. 9.	Index importních cen (m-m)	srpen	-0,2 %	-0,4 %
GE	30. 9.	Index importních cen (y-y)	srpen	-1,4 %	-1,4 %
GE	30. 9.	Maloobchodní tržby (m-m)	srpen	0,6 %	-1,5 %
GE	30. 9.	Maloobchodní prodeje (bez sezónního očištění) (y-y)	srpen	2,3 %	2,3 %
GE	30. 9.	Změna počtu nezaměstnaných	září	8,0 tis.	-9,0 tis.
GE	30. 9.	Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno)	září	6,3 %	6,3 %
CZ	30. 9.	Měnová zásoba M2 (y-y)	srpen	-- %	3,0 %
US	30. 9.	Index cen domů FHFA (m-m)	červenec	-0,1 %	-0,2 %
US	1. 10.	Index žádostí o hypotéky MBA	26. září	-- %	0,6 %
CZ	1. 10.	Bilance státního rozpočtu	září	-- mld.	-165,4 mld.
US	1. 10.	ISM ve výrobě	září	49 b.	48,7 b.
US	1. 10.	Cenový index ISM	září	62,5 b.	63,7 b.
US	1. 10.	Stavební výdaje (m-m)	srpen	-0,1 %	-0,1 %
US	1. 10.	Změna zásob surové ropy podle EIA	26. září	-- tis.	-607 tis.
EC	2. 10.	Míra nezaměstnanosti	srpen	6,2 %	6,2 %
US	2. 10.	Průmyslové objednávky	srpen	1,4 %	-1,3 %
US	2. 10.	Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby	srpen - konečný	2,9 %	2,9 %
US	2. 10.	Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel	srpen - konečný	-- %	0,6 %
EC	3. 10.	PPI (m-m)	srpen	-0,1 %	0,4 %
EC	3. 10.	PPI (y-y)	srpen	-0,4 %	0,2 %

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit. 

Zdroj: Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.