Výrobce polovodičů TSMC oznámil výsledky za 4Q nad očekáváním a zveřejnil silný výhled na 1Q

Tchajwanský výrobce polovodičů Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) oznámil výsledky hospodaření za 4. čtvrtletí roku 2025, které ve všech sledovaných klíčových metrikách překonaly průměrná očekávání analytiků. Tržby v dolarovém vyjádření meziročně vzrostly o 25,5 % na 33,73 mld. USD. Hrubá marže dosáhla 62,3 %, což je nad úrovní předchozího čtvrtletí (59,5 %) i nad konsensem analytiků ve výši 60,6 %. Společnost zároveň zveřejnila výhled na 1. čtvrtletí roku 2026, který byl rovněž lepší, než trh očekával. Firma uvedla, že výsledky byly podpořeny silnou poptávkou po jejích špičkových výrobních technologiích, přičemž očekává, že tato silná poptávka bude i nadále pokračovat.

Výsledky společnosti TSMC (TSM) za 4Q 2025
	4Q 2025	4Q 2024
Tržby (mld. USD)	33,73	26,89
Čistý zisk (mld. USD)	16,30	11,59
Zisk na ADR* (ADR, USD/akcie)	3,14	2,24

* Akcie TSMC se obchodují formou amerických depozitních certifikátů (ADR), jeden odpovídá pěti akciím.

Výsledky za 4Q

Společnost ve 4. čtvrtletí zaznamenala meziroční růst tržeb o 20,5 % na 1,05 bil. TWD, což bylo lehce nad konsensem trhu ve výši 1,03 bil. TWD. V dolarovém vyjádření tržby meziročně vzrostly o 25,5 % na 33,73 mld. USD.

Hrubá marže dosáhla 62,3 %, oproti 59,5 % v předchozím čtvrtletí a nad konsensem analytiků ve výši 60,6 %. Provozní marže činila 54 %, zatímco v předchozím čtvrtletí dosahovala 50,6 % a očekávání trhu byla na úrovni 50,9 %.

Provozní zisk meziročně vzrostl o 33 % na 564,9 mld. TWD, čímž překonal predikci analytiků ve výši 527,2 mld. TWD. V dolarovém vyjádření dosáhl 18,22 mld. USD.

Čistý zisk vzrostl meziročně o 35 % na 505,7 mld. TWD (16,3 mld. USD), oproti konsensu trhu ve výši 467 mld. TWD. Marže čistého zisku se zvýšila na 48,3 %, zatímco ve stejném období před rokem činila 43,1 %.

Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) dosáhla 38,8 %, oproti 36,2 % ve stejném období loňského roku.

Tržby podle technologie

Tržby společnosti dle jednotlivých technologií, zdroj: TSMC

Tržby podle platformy

Tržby společnosti dle jednotlivých platforem, zdroj: TSMC

Výhled na 1Q

Společnost pro 1. čtvrtletí 2026 očekává následující:

• Tržby* 34,6–35,8 mld. USD (odhad: 33,22 mld. USD).
• Hrubou marži 63–65 % (očekávání: 59,6 %)
• Provozní marži 54–56 % (odhad: 49,7 %)

* Tržby jsou firmou přepočítány na základě očekávaného směnného kurzu ve výši 1 USD = 31,6 TWD

Celoroční výhled

 Pro celý rok 2026 pak firma očekává kapitálové výdaje (CAPEX) v rozmezí 52 až 56 mld. USD.

Komentář managementu

„Naše podnikání ve 4. čtvrtletí bylo podpořeno silnou poptávkou po našich špičkových výrobních technologiích,“ uvedl Wendell Huang, senior viceprezident a finanční ředitel společnosti TSMC. „Při vstupu do 1. čtvrtletí roku 2026 očekáváme, že naše podnikání bude i nadále podporováno pokračující silnou poptávkou po těchto špičkových výrobních technologiích,“ dodal Huang.

Konferenční hovor s analytiky

Generální ředitel C. C. Wei na konferenčním hovoru s analytiky uvedl, že TSMC očekává v roce 2026 růst tržeb v dolarovém vyjádření téměř o 30 %. Pro pětileté období od roku 2024 pak společnost počítá s průměrným ročním tempem růstu tržeb (CAGR) kolem 25 %, což má být podpořeno především silnou poptávkou po špičkových výrobních technologiích.

TSMC plánuje urychlit budování výrobních kapacit ve Spojených státech i na Tchaj-wanu. Společnost zároveň uvedla, že její kapitálové výdaje budou v příštích třech letech výrazně vyšší, což má podpořit další růst a schopnost uspokojit poptávku zákazníků. Management zároveň uvedl, že dlouhodobě považuje za dosažitelnou hrubou marži na úrovni 56 % a vyšší.

Výrobní kapacity TSMC jsou podle společnosti v současnosti „velmi napjaté“. Poptávka po high-end chytrých telefonech přitom zůstává silná a firma zároveň nevidí žádný negativní dopad současného nedostatku paměťových čipů na své podnikání.

Akcie TSMC

Americké depozitní certifikáty TSMC (TSM) v předburzovní fázi obchodování posilují o 5,3 % na 344,45 USD.

Akcie Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM) před výsledky oslabily o 1,2 % na 327,11 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	1696,6	P/E	25,5
Vývoj za letošní rok (%)	+7,6	Očekávané P/E	26,3
52týdenní minimum (USD)	134,3	Prům. cílová cena (USD)	374,8
52týdenní maximum (USD)	336,4	Dividendový výnos (%)	0,9

Zdroj: TSMC, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.