AMD překonalo ve 4Q odhady, výhled nad analytickým konsensem však nestačí na vysoká očekávání trhu

Americká technologická společnost AMD, která navrhuje čipy, zveřejnila výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál roku 2025. Tržby i očištěný zisk na akcii překonaly očekávání. Přestože výhled pro 1Q byl nad odhady, tak se někteří analytici domnívají, že investoři očekávali více.

Výsledky společnosti Advanced Micro Devices (AMD) za 4Q 2025
	4Q 2025	Konsensus 4Q 2025	4Q 2024
Tržby (mld. USD)	10,27	9,65	7,66
Čistý zisk (mld. USD)	1,51	--	0,48
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,53	1,32	1,09

Výsledky

Společnost zaznamenala meziroční růst tržeb o 34 % na 10,27 mld. USD.

Očištěná hrubá marže zaznamenala meziroční růst o 3 p. b. na 57 %, což předčilo očekávání na úrovni 54,5 %.

Tržby AMD ve 4Q dle segmentů (v mld. USD)
Segment	Tržby	Konsenzus	Meziroční změna
Data centra	5,38	4,97	+39 %
„Client“ pro počítače	3,10	2,89	+34 %
„Embedded“ zabudovaných čipů	0,95	0,96	+3 %
Herní	0,84	0,86	+50 %

Očištěný provozní zisk meziročně vzrostl o 41 % na 2,85 mld. USD, když se očekávalo 2,47 mld. USD. Očištěná provozní marže vzrostla o 2 p. b. na 28 %. Konsensus činil 25,4 %.

Kapitálové výdaje ve 4Q meziročně vzrostly o 6,7 % na 222 mil. USD, očekávání bylo 231,4 mil. USD. Výdaje na výzkum a vývoj meziročně vzrostly o 36 % na 2,33 mld. USD při konsensu 2,16 mld. USD.

Volné hotovostní toky (FCF) dosáhly 2,08 mld. USD při očekávání 2,05 mld. USD. Loni ve stejném období činily 1,09 mld. USD.

Výhled

AMD v prvním kvartále roku 2026 očekává:

• Tržby v rozmezí 9,5 až 10,1 mld. USD. Konsensus trhu činil 9,39 mld. USD.
• Očištěná hrubá marže přibližně 55 %. Očekávalo se 54,5 %.

Výhled zahrnuje tržby přibližně 100 mil. USD z dodávek čipů AMD Instinct MI308 do Číny.

Komentář vedení

„Rok 2025 byl pro AMD určující. Dosáhli jsme rekordních tržeb i zisků, a to díky skvělému plnění cílů a široké poptávce po našich vysoce výkonných a AI platformách,“ uvedla generální ředitelka Dr. Lisa Su. „Do roku 2026 vstupujeme se silnou dynamikou napříč celou firmou, v čele se zrychlujícím se nasazováním našich vysoce výkonných procesorů EPYC a Ryzen a rychlým rozšiřováním našeho AI byznysu pro datová centra,“ dodala Su.

„Naše rekordní výsledky za čtvrtý kvartál i celý rok demonstrují schopnost AMD dosahovat ziskového růstu ve velkém měřítku,“ řekla finanční ředitelka Jean Hu. „Dosáhli jsme rekordního očištěného provozního zisku i volného hotovostního toku, přičemž jsme zároveň navýšili strategické investice na podporu dlouhodobého růstu napříč naším portfoliem produktů pro vysoce výkonné a adaptivní výpočty,“ dodala Hu.

Pohled analytiků

Analytik Kunjan Sobhani z Bloomberg Intelligence uvedl, že překonání odhadů a zvýšení výhledu ze strany AMD bylo mírné ve srovnání s vysokým očekáváním. Tržby z čipu MI350 by měly mezikvartálně vzrůst, ačkoliv absence výrazného skoku v 1Q drží krátkodobý sentiment ohledně AI na uzdě a potvrzuje, že klíčovým bodem zlomu zůstává MI450 v druhé polovině roku 2026.

Analytik Atif Malik ze Citi uvedl, že akcie po výsledcích klesají, protože pozitivní překvapení ve výsledcích za 4Q bylo podpořeno 390 mil. USD nečekaných tržeb z Číny. Ačkoliv výhled AMD pro 1Q překonal analytický konsensus, tak se analytik domnívá, že institucionální investoři očekávali větší potenciál růstu.

Analytik Tom O’Malley z Barclays uvedl, že nedošlo k oznámení žádného nového zákazníka pro řadu Instinct, ale vedení vysílá signály, že nebude oznamovat všechny nové zákazníky.

Akcie AMD

Akcie AMD (AMD) v předburzovní fázi obchodování klesají o 8,72 % na 221 USD.

Akcie Advanced Micro Devices Inc (AMD) před výsledky na 242,11 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	394,7	P/E	95,2
Vývoj za letošní rok (%)	+13,1	Očekávané P/E	36,2
52týdenní minimum (USD)	76,5	Prům. cílová cena (USD)	291,0
52týdenní maximum (USD)	267,1	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: AMD, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.