Spotify zveřejnilo výsledky za 1Q, výhled pro následující kvartál zaostal za očekáváním

Hudební streamovací společnost Spotify zveřejnila výsledky hospodaření za první kvartál roku 2026. Přestože výsledky byly v souladu s odhady, tak výhled pro 2Q zaostal za očekáváním.

Výsledky společnosti Spotify (SPOT) za 1Q 2026
	1Q 2026	Konsensus 1Q 2026	1Q 2025
Výnosy (mld. EUR)	4,53	4,53	4,19
Čistý zisk (mld. EUR)	0,72	--	0,23
Zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	3,45	--	1,07

Výsledky

Výnosy společnosti v 1Q zaznamenaly meziroční růst o 8 % na 4,53 mld. EUR. Na konstantní měnové bázi vzrostly o 14 %.

• Z toho výnosy z předplatného (Spotify Premium) vzrostly o 10 %, respektive o 15 % na konstantní měnové bázi na 4,15 mld. EUR při očekávání 4,11 mld. EUR.
• Výnosy z reklam meziročně poklesly o 5 %, respektive na konstantní měnové bázi vzrostly o 3 % a dosáhly 385 mil EUR.

Hrubý zisk vzrostl meziročně o 13 % na 1,50 mld. EUR. Hrubá marže se v 1Q meziročně zvýšila o 133 bazických bodů na 33 %. Trh projektoval 32,8 %.

Provozní zisk vzrostl meziročně o 40 % a dosáhl 715 mil EUR.

Volné hotovostní toky vzrostly meziročně o 54 %, když činily 824 mil. EUR.

Ostatní metriky

MAUs (Monthly active users), tedy počet měsíčně aktivních uživatelů, vzrostl meziročně o 12 % na 761 mil., predikovalo se 759,23 mil.

Počet předplatitelů Spotify Premium se zvýšil meziročně o 9 % a dosáhl počtu 293 mil. při očekávání 293,3 mil.

Počet aktivních uživatelů s reklamou zaznamenal meziroční růst o 14 % na 483 mil. při konsensu 479,29 mil.

Výhled

Ve druhém kvartále roku Spotify očekává:

• Počet měsíčně aktivních uživatelů ve výši 778 mil. Konsensus Wall Street činil 773,9 mil.
• Celkový počet předplatitelů Spotify Premium ve výši 299 mil. Projektovalo se 300,29 mil.
• Výnosy ve výši 4,8 mld. EUR. Odhady byly na úrovni 4,77 mld. EUR.
• Hrubou marži ve výši 33,1 % v souladu s predikcemi.
• Provozní zisk ve výši 630 mil. EUR. Konsensus činil 674,3 mil. EUR.

Komentář vedení

„Překonali jsme 760 mil. měsíčně aktivních uživatelů, dosáhli jsme růstu počtu předplatitelů, o který jsme usilovali, a zaznamenali jsme zdravé zapojení jak ze strany stávajících uživatelů, tak u reaktivovaných účtů i u nových uživatelů. Od globálního spuštění naší personalizovanější bezplatné verze poslouchají a sledují uživatelé na klíčových trzích, jako jsou USA, obsah více dní v měsíci. To vše posiluje naši důvěru v trvalý růst počtu uživatelů a předplatitelů, nízkou odchodovost a neustálý pokrok v oblasti výnosů a marží,“ uvedl Co-CEO Alex Norström.

„Jsme ve velmi dobré pozici díky naší velké a angažované uživatelské základně, úzkým vztahům s tvůrci a letitým investicím do personalizace a infrastruktury ve velkém měřítku. To vše dohromady vytváří platformu, která dokáže využít tohoto okamžiku a odemknout zcela nové vektory růstu, jež nám umožní zdolat nové, dříve nepředstavitelné mety. Vidíme značný prostor pro růst napříč uživateli, formáty i zapojením, a také pro rozšíření toho, čím Spotify aktuálně je a čím se může postupem času stát,“ řekl Co-CEO Gustav Söderström.

Pohled analytičky

Analytička Geetha Ranganathan z Bloomberg Intelligence uvedla, že nevýrazný výhled hrubé marže pro 2Q naznačuje pouze velmi mírnou expanzi z 33 % v 1Q, což přiživí obavy, že AI hudba ukrajuje tržní podíl, nehledě na obavy, že růst marží bude omezen zvyšováním sazeb v rámci nových smluv „Streaming 2.0“ s vydavatelstvími jako Universal Music. Kromě toho výhled provozní marže pro 2Q nenaplnil konsensus zhruba o 6,5 %, k čemuž částečně přispěly sociální odvody, zatímco dynamika předplatitelů zůstává solidní, a to i přes nedávné zvýšení cen.

Vývoj akcie

Akcie Spotify (SPOT) obchodované na burze NYSE v předburzovní fázi obchodování oslabují o 11,76 % na 437,5 USD.

Akcie Spotify Technology (SPOT) před výsledky na 495,82 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	102,1	P/E	35,7
Vývoj za letošní rok (%)	-14,6	Očekávané P/E	33,0
52týdenní minimum (USD)	405,0	Prům. cílová cena (USD)	638,2
52týdenní maximum (USD)	785,0	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: Spotify, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.