ČEZ zveřejnil cenu za Gas Distribution. Činila 8,19 mld. Kč, což je v souladu s naším očekáváním.

ČEZ dnes v rámci výsledkového reportu zveřejnil pořizovací cenu za akvizici distributora plynu Gas Distribution, kterou dokončil v polovině letošního ledna. Kupní cena činila 8,19 mld. Kč. To je v souladu s naším očekáváním, když jsme predikovali hodnotu transakce do rozmezí 7 – 9 mld. Kč. I podle dnes zveřejněných čísel se domníváme, že Gas Distribution je nezadluženou společností, resp. operující s marginálním dluhem. Zveřejněná cena za 100% equity podíl ve výši 8,2 mld. Kč by tak podle našeho názoru měla být velmi podobná tzv. enterprise value (EV). EBITDA zisk Gas Distribution (GD) za rok 2024 činil 800 mil. Kč, resp. dle pozitivního vývoje hospodaření hlavního distribučního byznysu ČEZu v podobě GasNet aproximujeme provozní ziskovost GD za rok 2025, resp. za rok 2026 k úrovním 830 – 860 mil. Kč. ČEZ tak podle našich odhadů pořídil Gas Distribution za rozumný cca 9,9x EV/EBITDA 2025, resp. cca 9,5x námi predikované provozní ziskovosti za letošní rok.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.