Qualcomm zveřejnil výnosy za 3Q nad odhady, výhled zisku na akcii na 4Q však zaostal za konsensem

Výrobce čipů pro smartphony Qualcomm zveřejnil hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 28. června 2026. Výnosy mírně překonaly odhady analytiků, výhled zisku na akcii na čtvrté čtvrtletí však zaostal za konsensem. Analytici upozorňili na tlak na hrubé marže způsobený rostoucími náklady.

Výsledky společnosti Qualcomm (QCOM) za 3Q FY 2026
	3Q FY 2026	Konsensus 3Q FY 2026	3Q FY 2025
Výnosy (mld. USD)	9,95	9,62	10,37
Čistý zisk (mld. USD)	2,00	--	2,67
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,21	2,21	2,77

Výsledky za 3Q

Výnosy meziročně klesly o 4 % na 9,95 mld. USD, nad odhadem 9,62 mld. USD.

Výnosy divize čipů a produktů QCT (Qualcomm CDMA Technologies), zahrnující segmenty mobilních telefonů, internetu věcí a automobilového průmyslu, dosáhly 8,50 mld. USD, meziročně -5,4 %, nad odhadem 8,27 mld. USD. Výnosy licenční divize QTL (Qualcomm Technology Licensing), tedy z licencování patentů, dosáhly 1,28 mld. USD, meziročně -3 %, nad odhadem 1,25 mld. USD.

V rámci segmentu QCT výnosy z internetu věcí (IoT) vzrostly meziročně o 8,9 % na 1,83 mld. USD, mírně pod odhadem 1,84 mld. USD. Výnosy z mobilních telefonů klesly meziročně o 20 % na 5,09 mld. USD, nad odhadem 4,95 mld. USD. Výnosy z automobilového segmentu vzrostly meziročně o 61 % na 1,59 mld. USD, nad odhadem 1,47 mld. USD.

Očištěný provozní zisk dosáhl 2,78 mld. USD, meziročně -22 %, nad odhadem 2,74 mld. USD.

Za devět měsíců fiskálního roku 2026 dosáhly kapitálové výdaje 1,58 mld. USD.

Výhled na 4Q FY 2026

Společnost pro čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2026 očekává:

• Výnosy 9,7–10,5 mld. USD (konsensus: 9,95 mld. USD).
• Výnosy segmentu QCT 8,4–9,0 mld. USD (konsensus: 8,58 mld. USD).
• Výnosy segmentu QTL 1,2–1,4 mld. USD (konsensus: 1,28 mld. USD).
• Očištěný zisk na akcii 2,05–2,25 USD (konsensus: 2,35 USD).

Komentář vedení

Cristiano Amon, prezident a generální ředitel společnosti Qualcomm, uvedl: „Navzdory náročnému prostředí v oblasti pamětí a dodávek naše výsledky za třetí čtvrtletí odrážejí solidní exekuci naší růstové strategie, s kvartálními výnosy na horní hranici výhledu. Jsme dobře pozicováni k naplnění vize, kterou jsme představili na nedávném Investor Day, s cílem růstu celkových výnosů mimo segment mobilních telefonů na 40 mld. USD do fiskálního roku 2029 – téměř dvojnásobek cíle, který jsme sdíleli v listopadu 2024. V blízké budoucnosti očekáváme, že meziroční růst výnosů mimo segment mobilních telefonů, včetně datových center, zrychlí z 24 % ve fiskálním roce 2026 na více než 60 % ve fiskálním roce 2027 – což představuje významný inflexní bod v realizaci naší růstové strategie.“

Společnost zároveň uvedla, že podniká konkrétní kroky k promítnutí vyšších vstupních nákladů do cen svých produktů, a očekává, že tato opatření postupně přinesou pozitivní dopad na hrubé marže. Tyto faktory se podle firmy odrážejí jak ve výsledcích za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026, tak ve výhledu na čtvrté čtvrtletí.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost během třetího čtvrtletí fiskálního roku 2026 vrátila akcionářům 2,3 mld. USD, z toho 973 mil. USD (0,92 USD na akcii) formou dividend a 1,4 mld. USD prostřednictvím zpětného odkupu 8 mil. akcií.

Komentář analytiků

Analytici z Bloomberg Intelligence uvedli, že Qualcomm dosáhl mírného překonání odhadů výnosů, avšak výrazně nenaplnil výhled zisku na akcii pro čtvrté fiskální čtvrtletí, což je způsobeno nižšími hrubými maržemi kvůli rostoucím vstupním nákladům a poukazuje na přetrvávající tlak na počty prodaných zařízení s Androidem.

Analytici z Citi (neutrální doporučení, cílová cena snížena na 175 USD ze 198 USD) uvedli, že hrubé marže Qualcommu ovlivnily dva klíčové faktory – mírně slabší mix v prémiovém segmentu a vyšší vstupní náklady napříč dodavatelským řetězcem. Očekávají, že marže se v čase vrátí do svého historického rozpětí.

Analytici z Baird (doporučení outperform, cílová cena zvýšena na 400 USD z 300 USD) uvedli, že diverzifikace výnosů je v bodě obratu, přičemž výnosy z datových center by měly ve fiskálním roce 2027 dosáhnout 5 mld. USD. Zrychlující se pokles výnosů souvisejících s Applem vnímají jako pozitivní signál.

Akcie Qualcomm

Akcie QUALCOMM Inc (QCOM) klesají o 3,6 % na 150,07 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	157,5	P/E	19,3
Vývoj za letošní rok (%)	-12,3	Očekávané P/E	13,9
52týdenní minimum (USD)	122,0	Prům. cílová cena (USD)	207,0
52týdenní maximum (USD)	259,9	Dividendový výnos (%)	2,4

Zdroj: Qualcomm, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.