Walt Disney ve 3Q překonal odhady zisku, potvrdil celoroční výhled a zvýšil cíl zpětných odkupů

Americká mediální a zábavní společnost Walt Disney zveřejnila výsledky hospodaření za třetí kvartál fiskálního roku 2026, které skončilo 27. června. Očištěný zisk na akcii překonal průměrná očekávání analytiků, tržby naopak mírně zaostaly. Celkový provozní zisk segmentů mírně překonal vlastní výhled společnosti, tažený zejména segmentem zábavních parků a streamingem. Firma potvrdila celoroční výhled a zvýšila cíl zpětných odkupů akcií.

Výsledky společnosti Walt Disney (DIS) za 3Q FY 2026
	3Q FY 2026	Konsensus 3Q FY 2026	3Q FY 2025
Tržby (mld. USD)	25,25	25,39	23,65
Čistý zisk (mld. USD)	2,64	--	5,26
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,06	1,86	1,61

Výsledky za 3Q

Tržby meziročně vzrostly o 7 % na 25,25 mld. USD, mírně pod odhadem 25,39 mld. USD.

Celkový provozní zisk segmentů dosáhl 5,56 mld. USD (+21 % meziročně), nad odhadem trhu 5,24 mld. USD.

Segment Entertainment (streaming, filmová studia a televizní obsah) vykázal tržby 11,35 mld. USD (+6 % meziročně), mírně pod odhadem 11,66 mld. USD. Provozní zisk segmentu vzrostl o 64 % na 1,68 mld. USD, nad odhadem 1,57 mld. USD, tažený růstem předplatitelských a affiliate poplatků (+12 %) a nižšími marketingovými náklady. Samotný streaming na bázi předplatného (Disney+ a Hulu) zvýšil tržby o 11 % na 5,53 mld. USD a provozní zisk více než zdvojnásobil na 712 mil. USD. Tržby z předplatného vzrostly o 15 % a reklamní tržby o 3 %.

Segment Sports (sportovní televize včetně ESPN) vykázal tržby 4,50 mld. USD (+4 % meziročně), v souladu s odhadem 4,52 mld. USD. Provozní zisk segmentu klesl o 17 % na 858 mil. USD a zaostal za odhadem 896,5 mil. USD.

Segment Experiences (zábavní parky, resorty, plavby a spotřební produkty) dosáhl tržeb 9,97 mld. USD (+10 % meziročně), mírně nad odhadem 9,79 mld. USD. Provozní zisk segmentu vzrostl o 20 % na 3,02 mld. USD, přičemž zhruba 4 procentní body tohoto růstu představovala refundace cel ve výši přibližně 100 mil. USD.

Volný hotovostní tok za kvartál dosáhl 3,07 mld. USD (+63 % meziročně).

Výhled

Na čtvrtý kvartál fiskálního roku 2026 Disney očekává celkový provozní zisk segmentů ve výši přibližně 4,9 mld. USD, přičemž 53. týden by k němu měl přispět zhruba 600 mil. USD.

Pro celý fiskální rok 2026 společnost nadále očekává růst očištěného zisku na akcii o přibližně 12 % bez vlivu 53. týdne, resp. přibližně 16 % včetně jeho vlivu. Provozní zisk segmentu Experiences by měl vzrůst při horní hranici dřívějšího výhledu vysoce jednociferného tempa, u segmentu Sports firma nadále počítá se středně jednociferným růstem a u segmentu Entertainment s dvouciferným růstem (vše bez vlivu 53. týdne). Potvrzen byl rovněž výhled provozního hotovostního toku ve výši nejméně 19 mld. USD a kapitálových výdajů kolem 9 mld. USD.

Cíl zpětných odkupů akcií pro fiskální rok 2026 byl zvýšen na nejméně 9 mld. USD (z dřívějších 8 mld. USD).

Ve fiskálním roce 2027 společnost nadále očekává dvouciferný růst očištěného zisku na akcii bez vlivu 53. týdne.

Komentář vedení

Josh D'Amaro, generální ředitel Disney, a Hugh Johnston, finanční ředitel, v dopise akcionářům uvedli: „Naše silné výsledky za fiskální 3Q a potvrzený celoroční výhled posilují naši důvěru, že jsme jedinečně dobře pozicováni. Desetiletí investic do duševního vlastnictví vybudovala hluboké vazby s fanoušky, které se promítají do silných finančních výsledků. Zrychlující růst počtu globálních hostů v segmentu Experiences, úspěch filmu Toy Story 5 v kinech i ve spotřebních produktech a výrazný nárůst sledovanosti ESPN, to vše v tomto kvartálu pomohlo rozšířit náš dosah mezi spotřebiteli. Dohromady naše výsledky ukazují jedinečnou schopnost oslovovat spotřebitele ve velkém měřítku, a to jak digitálně, tak fyzicky, i v prostředí makroekonomické nejistoty.“

Komentáře analytiků

Analytička Geetha Ranganathan z Bloomberg Intelligence uvedla, že dvacetiprocentní růst zisku parků Disney ve fiskálním 3Q oproti konsenzu 10,5 % odráží jak refundaci cel, tak lepší než očekávanou exekuci, a tlumí obavy ze zpomalení po opatrnějším komentáři Universalu.

Analytik Jason Bazinet z Citi uvedl, že očištěný zisk Disney za 3Q překonal odhady díky lepším výsledkům parků. Analytik výsledky vnímá pozitivně, zejména s ohledem na vlažná očekávání investorů.

Analytik Kutgun Maral z Evercore ISI poznamenal, že Disney vykázal celkově silné výsledky za třetí kvartál a potvrdil jádro svého výhledu pro FY26 a FY27. Podle něj k vrcholům kvartálu patřily silné výsledky domácích parků a zážitkových aktivit.

Akcie Walt Disney

Akcie Walt Disney (DIS) posilují o 2,5 % na 100,625 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	173,7	P/E	18,2
Vývoj za letošní rok (%)	-11,6	Očekávané P/E	14,8
52týdenní minimum (USD)	92,2	Prům. cílová cena (USD)	128,1
52týdenní maximum (USD)	119,8	Dividendový výnos (%)	1,5

Zdroj: Walt Disney, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.