Duolingo ve 2Q zrychlilo růst uživatelů, společnost ale poskytla konzervativní výhled na 3Q

Vzdělávací platforma a aplikace Duolingo zveřejnila výsledky za druhý kvartál roku 2026. Výnosy i zisk na akcii překonaly odhady analytiků a růst denně aktivních uživatelů zrychlil, investory ovšem zklamal opatrný výhled výnosů a objemu objednávek (bookings) na třetí kvartál.

Výsledky společnosti Duolingo (DUOL) za 2Q 2026
	2Q 2026	Konsensus 2Q 2026	2Q 2025
Výnosy (mil. USD)	298,5	295,6	252,3
Čistý zisk (mil. USD)	33,2	--	44,8
Zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,66	0,62	0,91

Výsledky za 2Q 2026

Výnosy vzrostly meziročně o 18 % (o 17 % v konstantních měnách) na 298,5 mil. USD.

• Výnosy z předplatného meziročně vzrostly o 22 % na 258 mil. USD.
• Reklamní výnosy zaznamenaly růst o 2 % na 21,1 mil. USD. Výnosy z Duolingo English Test zůstaly meziročně beze změny na 10,1 mil. USD a výnosy z nákupů v aplikaci klesly o 23 % na 8,0 mil. USD.

Celkový objem objednávek (bookings) vzrostl meziročně o 8 % na 289,1 mil. USD. Objem objednávek z předplatného zaznamenal růst o 10 % na 250,3 mil. USD

Hrubá marže zaznamenala meziroční růst o 0,2 p. b. na 72,6 %. Trh odhadoval 71 %.

Očištěný zisk EBITDA se meziročně snížil o 2 % na 77,3 mil. USD. Trh projektoval 71,4 mil. USD. Očištěná marže EBITDA klesla o 5,3 p. b. na 25,9 %.

Počet měsíčně aktivních uživatelů (MAU) vzrostl o 9,6 % na 140,6 mil., čímž překonal očekávání trhu ve výši 138,05 mil. Denně aktivní uživatelé (DAU) stoupli o 23 % na 58,7 mil. a překonali odhad 57,36 mil.

Zrychlení růstu uživatelů Duolingo přičítá třem faktorům: produktovým změnám, marketingu a jednorázové červnové akci Streak Revival, která umožnila uživatelům obnovit jejich nejdelší dosaženou sérii po splnění tří lekcí. Sérii si obnovilo 15,4 mil. uživatelů, z toho téměř 8 mil. těch, kteří na začátku akce žádnou aktivní sérii neměli. Protože dva ze tří zmíněných faktorů jsou trvalé, očekává management po zbytek roku meziroční růst DAU nad původně cílovanými 20 %. Společnost dříve uvedla, že ve střednědobém horizontu cílí na 100 mil. denně aktivních uživatelů v roce 2028.

Počet placených předplatných meziročně vzrostl o 17 % na 12,7 mil. při odhadech Wall Street ve výši 12,79 mil.

Volný hotovostní tok (FCF) zaznamenal meziroční pokles o 9 % na 78,6 mil. USD.

Výhled

Duolingo ve 3Q 2026 očekává:

• Objem objednávek ve výši 307 mil. USD, což indikuje 8,9% meziroční růst. Projekce byly na úrovni 308,6 mil. USD.
• Výnosy ve výši 302 mil. USD, což reprezentuje meziroční růst o 11,1 %. Trh odhadoval 303,8 mil. USD.
• Očištěný zisk EBITDA ve výši 76 mil. USD s očištěnou EBITDA marží 25,2 %. Konsensus činil 73,2 mil. USD.

V celém roce poté společnost projektuje:

• Objem objednávek ve výši 1,285 mld. USD, což indikuje 10,9% meziroční růst. Projekce byly na úrovni 1,28 mld. USD. Dříve Duolingo odhadovalo 1,280 mld. USD.
• Výnosy ve výši 1,207 mld. USD, což reprezentuje meziroční růst o 16,3 %. Trh odhadoval 1,21 mld. USD. Dříve Duolingo očekávalo 1,205 mld. USD.
• Očištěný zisk EBITDA ve výši 320 mil. USD s očištěnou EBITDA marží 26,5 %. Konsensus činil 311,6 mil. USD. Dříve společnost projektovala 310 mil. USD s očištěnou EBITDA marží 25,7 %.

Dopis akcionářům

„2Q byl silný kvartál. Pokračovali jsme v realizaci naší strategie pro rok 2026, která klade důraz na růst počtu uživatelů a zlepšování kvality výuky. Objem objednávek i ziskovost zůstaly na zdravé úrovni a byly v souladu s naším plánem. Počet denně aktivních uživatelů (DAU) meziročně vzrostl o 23 %, což představuje zrychlení oproti 1Q a zároveň překonání našich očekávání. Náš finanční plán pro letošní rok zůstává na správné cestě. Potvrzujeme celoroční výhled výnosů a zároveň zvyšujeme výhled očištěného zisku EBITDA, což odráží vyšší než očekávanou ziskovost,“ uvedl generální ředitel Luis von Ahn v dopise akcionářům.

Pohled analytiků

Analytik Ronald Josey z Citi uvedl, že výhled objednávek (bookings) pro 3Q byl slabší, než se očekávalo, protože Duolingo investuje do nových produktů a služeb v rámci svých hlavních jazykových kurzů, přidává větší hodnotu do bezplatné verze a rozvíjí nové služby.

Analytik Nat Schindler ze Scotiabank se domnívá, že pokles akcií je pravděpodobně způsoben mírně zklamávajícím výhledem výnosů na 3Q poté, co se investoři stále více zaměřovali na zrychlující se trend růstu zapojení uživatelů. Po výsledcích za 2Q26 se podle něj debata posouvá od otázky, zda Duolingo dokáže znovu nastartovat růst uživatelů, k tomu, zda silnější zapojení uživatelů povede k významnému zrychlení růstu objednávek. Dodává, že výsledky za kvartál příliš nevyřešily hlavní debatu ohledně monetizace. Investoři stále potřebují důkazy, že vyšší zapojení uživatelů se nakonec promítne do rychlejšího růstu objednávek.

Analytik Arvind Ramnani z Truist Securities uvedl, že Duolingo vykázalo silné výsledky za 2Q26 a zvýšilo výhled růstu uživatelů. Nicméně investoři pravděpodobně očekávají více důkazů, protože jednorázová akce Streak Revival znovu aktivovala přibližně 8 milionů uživatelů a časový horizont návratu k vyšší monetizaci zůstává nejistý. Analytik zůstává stranou, dokud nezíská lepší přehled o udržitelném růstu uživatelů a návratu k monetizaci.

Analytik Justin Patterson z KeyBanc Capital Markets uvedl, že výsledky Duolinga za 2Q překonaly očekávání a počet denně aktivních uživatelů (DAU) během čtvrtletí dále zrychloval. Není však podle něj jasné, zda jsou produktová vylepšení dostatečná k tomu, aby si firma uživatele dlouhodobě udržela a dokázala je převést na platící zákazníky. Analytik také zpochybňuje, zda se reklama může stát významným zdrojem monetizace, aniž by negativně ovlivnila zapojení uživatelů.

Vývoj akcie

Akcie Duolingo (DUOL) v předburzovní fázi obchodování odepisují 4,82 % na 128,8 USD.

Akcie Duolingo (DUOL) před výsledky na 135,32 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	6,3	P/E	16,0
Vývoj za letošní rok (%)	-22,9	Očekávané P/E	47,5
52týdenní minimum (USD)	87,9	Prům. cílová cena (USD)	119,9
52týdenní maximum (USD)	468,0	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: Duolingo, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.