Pohled trhu před dnešními výsledky společnosti NVIDIA

Výrobce čipů NVIDIA zveřejní své výsledky hospodaření za druhý kvartál již dnes po uzavření amerických trhů. Trh se přitom soustředí méně na samotná čísla a více na to, co generální ředitel Jensen Huang řekne o výhledu na následující měsíce. Přinášíme přehled toho nejdůležitějšího, co bude stát za pozornost.

Tržby by se měly meziročně téměř zdvojnásobit

Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávají, že tržby v tomto kvartále dosáhnou 92,29 mld. USD, což by představovalo meziroční růst o téměř 100 % a nejrychlejší tempo růstu za dva roky. Samotné odhady se pohybují v rozmezí 90,30 až 97,79 mld. USD. NVIDIA sama prognózovala 89,18 až 92,82 mld. USD. Očistěný zisk na akcii je odhadován na 2,09 USD, u čistého zisku se stejně jako u tržeb očekává téměř meziroční zdvojnásobení. NVIDIA přitom překonala odhady Wall Street ve 22 z posledních 24 kvartálů. Akcie si přesto v posledních kvartálech po zveřejnění výsledků nevedly dobře, podle dat agentury Bloomberg klesly následující den po pěti z posledních šesti reportů.

Klíčovým tématem zůstává segment datacenter a jeho koncentrace

Nejsledovanější položkou reportu bude segment datacenter, u kterého analytici čekají tržby 85,83 mld. USD. Investoři přitom letos poprvé získávají detailnější pohled na to, odkud tyto tržby plynou. NVIDIA minulý kvartál změnila výkaznictví a odděleně vykazuje prodeje hyperscalerům a ostatním. U hyperscalerů se očekávají tržby ve výši 43,55 mld. USD a u ostatních ve výši 41,96 mld. USD.

Hlavní obavou trhu tak zůstává koncentrace odběratelů. Firma stále čerpá většinu tržeb od Amazonu, Googlu a Microsoftu, přičemž každý z nich vyvíjí vlastní čipy, aby závislost na Nvidii snížil. Nové členění tak ukáže, jak velká tato závislost skutečně je.

„NVIDIA je nejlepší barometr výdajů do AI,“ uvedl Rob Conzo, generální ředitel Wealth Alliance. „Pomůže určit, zda hyperscaleři z pohledu infrastruktury stále zrychlují, nebo zda začínají být disciplinovanější.“

Cirkularita financování jako hlavní otazník

Otázka návratnosti rozsáhlých investic do AI zesílila od července, kdy trhy kvůli pochybnostem o výnosnosti těchto výdajů klesaly. Odpovědí Nvidie bylo pomoci budování financovat sama. Začátkem měsíce oznámila partnerství s Goldman Sachs, BlackRockem a Apollo Global Management na zajištění 500 mld. USD financování pro AI infrastrukturu. Zároveň se zavázala vynaložit až 105 mld. USD na podporu osmigigawattového datacentrového kampusu v Ohiu, který si pronajme společnost OpenAI.

„Budou muset ta dvě velká partnerství probrat podrobně a uklidnit obavy trhu ohledně cirkularity financování,“ řekl Shaon Baqui, analytik Janus Henderson.

„Bude to pro ně opravdu důležitý kvartál, ne kvůli tomu, co dělají v rozvaze, ale kvůli tomu, co dělají mimo ni,“ dodal Brian Mulberry, hlavní tržní stratég Zacks Investment Management. „Fakticky to z Jensena Huanga dělá něco jako papeže AI. Může požehnat kterékoli z těchto transakcí.“

Sledovat se bude také Rubin, Blackwell i marže

Wall Street bude na konferenčním hovoru poslouchat komentář k prodejům čipů řady Vera Rubin a Blackwell a k výhledu hrubých marží. Velkým tématem bude i zdražování. Někteří zákazníci byli informováni, že cena serverů s AI čipy Nvidie v některých případech vzroste o více než 15 %, a to kvůli prudce rostoucím nákladům na paměti.

Akcie NVIDIA

Akcie NVIDIA (NVDA) v předburzovní fázi obchodování klesají o 0,25 % na 212,52 USD. 

Zdroj: Bloomberg, Yahoo Finance

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.