Makroekonomický výhled pro tento týden: HDP (napříč regiony), rozhodnutí FOMC (USA), CPI (Německo)

Tento týden přinese řadu důležitých makroekonomických údajů. Údaje o HDP budou reportovány napříč námi sledovanými regiony. Pozornost se zaměří také na rozhodnutí Fedu a ECB o úrokových sazbách. V Německu budou dále zveřejněny údaje o inflaci v podobě indexu spotřebitelských cen.

Pondělí (26. října)

Dnes byla zveřejněna spotřebitelská a podnikatelská důvěra v ČR. Dále byl v Německu reportován index IFO očekávání a v USA index výrobní aktivity dallaského Fedu.

Úterý (27. října)

V úterý budou reportovány objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA. Ty podle agentury Bloomberg v září pravděpodobně vzrostly, částečně díky oživení objednávek komerčních letadel. Poptávka po kapitálových statcích pravděpodobně zůstala silná, podpořená pokračujícími investicemi souvisejícími s umělou inteligencí. Aktivita ve zpracovatelském průmyslu zůstala v září solidní díky zlepšující se poptávce, do budoucna se však očekává určité zpomalení v důsledku nákladových tlaků a narušení dodavatelských řetězců.

V USA bude zveřejněn index spotřebitelské důvěry za říjen, který podle odhadu agentury Bloomberg pravděpodobně poklesl. Přestože propouštění zůstává na nízké úrovni, nedávná oznámení o snižování počtu zaměstnanců naznačují, že umělá inteligence začíná v některých odvětvích omezovat poptávku po pracovní síle. Její dopady se zatím projevují především slabším náborem nových zaměstnanců, zejména na juniorských pozicích, což pravděpodobně negativně ovlivňuje důvěru mladších pracovníků.

Makroekonomické údaje - úterý 27. 10. (napříč regiony)
Region	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
EC	Peněžní zásoba M3 (y-y)	září	3,4 %	3,5 %
US	Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby	září - předběžný	1,9 %	-0,1 %
US	Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel	září - předběžný	0,7 %	1,6 %
US	Index cen domů FHFA (m-m)	srpen	0,2 %	0,3 %
US	Spotřebitelská důvěra podle Conference Board	říjen	81 b.	81,9 b.
US	Index výrobní aktivity richmondského Fedu	říjen	0 b.	-2 b.
US	Prodeje nových domů	září	650 tis.	684 tis.
US	Prodeje nových domů (m-m)	září	-4,5 %	6,4 %
US	Počet nově vydaných stavebních povolení	září - konečný	1400 tis.	1400 tis.

Středa (28. října)

Americká centrální banka (Fed) na svém říjnovém zasedání podle odhadu agentury Bloomberg pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny v pásmu 3,75–4,00 %, přičemž její postoj zůstane pravděpodobně jestřábí.

Makroekonomické údaje - středa 28. 10. (napříč regiony)
Region	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
GE	Spotřebitelská důvěra GfK	listopad	-30,3 b.	-30,6 b.
US	Index žádostí o hypotéky MBA	23.října	--	-5,3 %
US	Velkoobchodní zásoby (m-m)	září - předběžný	0,5 %	0,5 %
US	Změna zásob surové ropy podle EIA	23.října	-340 tis.	-3060 tis.
US	Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (horní mez)	28. října	4,0 %	4,0 %
US	Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (dolní mez)	28. října	3,75 %	3,75 %

Čtvrtek (29. října)

Ve čtvrtek bude zveřejněna depozitní sazba Evropské centrální banky. Podle agentury Bloomberg ECB pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny, neboť vyšší náklady na financování již přispívají ke zpřísňování finančních podmínek.

Makroekonomické údaje - čtvrtek 29. 10. (eurozóna)
Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
Ekonomická důvěra	říjen	97,5 b.	97,9 b.
Důvěra v průmyslu	říjen	-3,8 b.	-3,8 b.
Důvěra ve službách	říjen	5,8 b.	6,1 b.
Spotřebitelská důvěra	říjen - konečný	-17,9 b.	-17,9 b.
Depozitní sazba ECB	29. října	2,5 %	2,5 %
Refinanční sazba ECB	29. října	2,65 %	2,65 %
Zápůjční sazba ECB	29. října	2,9 %	2,9 %

V USA budou zveřejněny nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Počet žádostí se nadále drží pod úrovněmi z loňského roku a zatím podle Bloombergu nic nenasvědčuje tomu, že by se měl tento trend změnit. Přestože v některých státech mírně vzrostla nezaměstnanost, nejsou patrné známky plošného nárůstu propouštění. Růst nezaměstnanosti tak může souviset především se slabším náborem nových zaměstnanců.

Makroekonomické údaje - čtvrtek 29. 10. (USA)
Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
Osobní příjem	září	0,3 %	0,2 %
Osobní výdaje	září	0,6 %	0,9 %
Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)	září	0,5 %	0,3 %
Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)	září	3,6 %	3,4 %
Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	24. října	198 tis.	194 tis.
Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)	září	0,3 %	0,2 %
Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)	září	3,1 %	3,0 %
Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	17. října	1720 tis.	1728 tis.
Růst HDP (q-q) (anualizováno)	3Q - první, předběžný	3,2 %	2,2 %
Osobní spotřeba	3Q - první, předběžný	3,4 %	3,8 %
Deflátor HDP	3Q - první, předběžný	3,1 %	6,1 %

Pátek (30. října)

V pátek bude reportováno HDP v ČR. Trh očekává meziroční růst HDP o 1,6 %. Zveřejněny budou také údaje o měnové zásobě M2.

Makroekonomické údaje - pátek 30. 10. (ČR)
Region	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
CZ	HDP (q-q)	3Q - první, předběžný	0,5 %	0,3 %
CZ	HDP (y-y)	3Q - první, předběžný	1,6 %	1,8 %
CZ	Měnová zásoba M2 (y-y)	září	--	5,5 %

V pátek budou zveřejněny také předběžné údaje o HDP eurozóny za třetí čtvrtletí. Podle odhadu agentury Bloomberg ekonomika eurozóny mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %, a to navzdory energetickému šoku a zvýšené inflaci.

Makroekonomické údaje - pátek 30. 10.
Region	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
GE	Index importních cen (m-m)	září	2,0 %	1,0 %
GE	Index importních cen (y-y)	září	10,3 %	8,3 %
GE	Změna počtu nezaměstnaných	říjen	5,0 tis.	12,0 tis.
GE	Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno)	říjen	6,4 %	6,4 %
GE	HDP (sezónně očištěno) (q-q)	3Q - předběžný	0,1 %	0,3 %
GE	HDP (bez sezónního očištění) (y-y)	3Q - předběžný	1,2 %	1,0 %
GE	HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y)	3Q - předběžný	1,1 %	1,0 %
EC	HDP (sezónně očištěno) (q-q)	3Q - první, předběžný	0,2 %	0,6 %
EC	HDP (y-y) (sezónně očištěno)	3Q - první, předběžný	1,0 %	1,2 %
EC	Míra nezaměstnanosti	září	6,4 %	6,4 %
US	Index nákladů práce	3Q	0,8 %	0,9 %
GE	CPI (m-m)	říjen - předběžný	0,1 %	0,6 %
GE	CPI (y-y)	říjen - předběžný	3,0 %	3,3 %
GE	CPI - harmonizováno dle EU (m-m)	říjen - předběžný	0,1 %	0,6 %
GE	CPI - harmonizováno dle EU (y-y)	říjen - předběžný	3,1 %	3,3 %

Zdroj: Bloomberg

Jan Prokeš, Fio banka, a.s.

Jan Prokeš, Fio banka, a.s.