Komerční banka za 3Q 2026 dodala čistý zisk 4,7 mld. Kč

Komerční banka představila výsledky za 3Q 2026, ve 14:00 se koná konferenční hovor s managementem. Provozní zisk se meziročně zvýšil o 4 %, čistý zisk naopak poklesl o 2 %. Management upravil výhled na letošní rok a představil cíle do roku 2029. Výsledky hodnotíme neutrálně.

Výsledky hospodaření Komerční banky za 3Q 2026
v mil. Kč	3Q 2026	Konsensus trhu	3Q 2025
Čisté úrokové výnosy	6 751	6 682	6 501
Čisté poplatky a provize	1 805	1 816	1 673
Ostatní provozní výnosy	934	1 032	1 147
Provozní výnosy	9 491	9 530	9 322
Provozní náklady	(3 998)	(4 080)	(4 044)
Provozní zisk	5 493	5 450	5 277
Náklady na riziko	5	(194)	328
Čistý zisk	4 682	4 437	4 775

Výsledky za 3Q 2026

Čisté úrokové výnosy meziročně vzrostly o 4 % na 6 751 mil. Kč, nad naším (6 622 mil. Kč) a tržním očekáváním (6 682 mil. Kč).

Čisté úrokové výnosy Komerční banky

Čisté poplatky a provize vzrostly o 8 % na 1 805 mil. Kč především díky růstu poplatků z prodeje podílových fondů a pojištění a poplatků ze specializovaných služeb. Ostatní provozní výnosy poklesly na 934 mil. Kč kvůli nižšímu zisku z finančních operací.

Komerční banka tak dosáhla celkových provozních výnosů 9 491 mil. Kč, pod naším (9 511 mil. Kč) a tržním odhadem (9 530 mil. Kč).

Provozní náklady meziročně poklesly o 1 % na 3 998 mil. Kč díky nižším administrativním nákladům. Na provozní úrovni tak Komerční banka oznámila zisk ve výši 5 493 mil. Kč při našem očekávání ve výši 5 395 mil. Kč.

Provozní náklady Komerční banky ve 3Q 2026

Komerční banka za 3Q vykázala čisté rozpuštění nákladů na riziko ve výši 5 mil. Kč, zatímco se očekávala jejich tvorba.

Na úrovni čistého zisku tak Komerční banka vykázala 4 682 mil. Kč, nad naším očekáváním ve výši 4 221 mil. Kč.

Čistý zisk Komerční banky za 3Q 2026

Za 9 měsíců letošního roku tak dosáhla 13,2 mld. Kč.

Čistý zisk Komerční banky za 9M 2026

Celkový objem úvěrů se meziročně zvýšil o 11,1 %, objem klientských vkladů o 6,7 %. Banka dále reportovala kapitálovou přiměřenost 18,6 % a návratnost hmotného kapitálu (ROTE) 17,7 %.

Výhled na 2026

Management snížil výhled výnosů na letošní rok. Očekává meziroční růst o nižší jednotky procent, původně čekal růst o střední jednotky procent. Poměr nákladů k výnosům by se měl pohybovat kolem 45 % (z původních 44–45 %) a náklady na riziko kolem 5 bazických bodů (z původních 10).

Výhled Komerční banky na rok 2026, zdroj: Komerční banka

Strategie do roku 2029

Management představil strategii a cíle do roku 2029. V následujících letech chce těžit z dokončené digitální transformace. Management v roce 2029 cílí na dosažení ROTE minimálně 16 %, zatímco poměr nákladů k výnosům by měl být menší než 40 %. Výnosy by měly být v roce 2029 oproti 2025 vyšší o zhruba 16 % (průměrný roční růst o 4 %), zatímco provozní náklady by měly naopak o zhruba 5 % poklesnout. Celková kapitálová přiměřenost by měla dosahovat 18 % a management plánuje vyplácet ve formě dividend minimálně 70 % z čistého zisku za roky 2027–2029. Pro rok 2026 banka potvrdila výplatní poměr 80 %. 

Výhled Komerční banky do roku 2029, zdroj: Komerční banka

Hodnocení výsledkového reportu

Celkové provozní výnosy zůstaly lehce za naším a tržním očekáváním. Management navíc snižuje výhled jejich meziročního růstu. Na druhé straně však management drží provozní náklady pod striktní kontrolou a očekává také nižší náklady na riziko. Představená strategie a finanční cíle do roku 2029 nejsou pro nás velkým překvapením a jsou z našeho pohledu spíše konzervativní a realizovatelné. Z celkového pohledu tak dnešní výsledkový report hodnotíme neutrálně.

Akcie Komerční banky (BAAKOMB) v úterý uzavřely na pražské burze na 1 007 Kč a na RM-SYSTÉMu na 1 008 Kč.

Karel Nedvěd, Fio banka, a.s.

Karel Nedvěd, Fio banka, a.s.