Qualcomm ve 4Q mírně překonal odhady, výhled na další kvartál však zaostal za konsensem

Výrobce čipů pro smartphony Qualcomm zveřejnil hospodářské výsledky za čtvrtý kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 27. září 2026. Očištěné tržby i očištěný zisk na akcii překonaly odhady analytiků. Výhled však za konsensem zaostal, a to primárně v ziskovosti. Společnost zároveň oznámila obnovení dlouhodobých licenčních smluv se společnostmi Apple, Huawei a Transsion.

Výsledky společnosti Qualcomm (QCOM) za 4Q FY 2026
	4Q FY 2026	Konsensus 4Q FY 2026	4Q FY 2025
Očištěné tržby (mld. USD)	10,44	10,12	11,27
Čistý zisk (mld. USD)	1,25	--	-3,12
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,17	2,16	3,00

Výsledky za 4Q

Očištěné tržby meziročně klesly o 7,3 % na 10,44 mld. USD, což bylo mírně nad odhadem 10,12 mld. USD.

Tržby Qualcommu ve 4Q FY 2026 dle segmentů (mld. USD)
Segment	Tržby	Konsensus	Meziroční změna
QCT (návrh a prodej polovodičových produktů a systémového softwaru)	9,02	8,80	-8 %
Mobilní zařízení	5,14	5,25	-26 %
Automotive	1,99	1.69	+89 %
Internet věcí (IoT)	1,89	1,84	+4 %
QTL (licencování patentů a technologických práv)	1,30	1,29	-7 %

Očištěný provozní zisk meziročně poklesl o 27 % na 2,77 mld. USD při konsensu 2,73 mld. USD.

Očištěný zisk před zdaněním zaznamenal meziroční pokles o 30 % na 2,67 mld. USD.

Qualcomm oznámil obnovení dlouhodobých licenčních smluv se společnostmi Apple, Huawei a Transsion.

Výhled na 1Q FY 2027

Společnost pro první kvartál fiskálního roku 2027 očekává:

• Očištěné tržby v rozmezí 10,4 až 11,2 mld. USD při konsensu 10,55 mld. USD.
• Tržby segmentu QCT ve výši 9,0 až 9,6 mld. USD, přičemž se očekávalo 9,0 mld. USD. Nově včetně tržeb z divize datových center.
• Tržby segmentu QTL 1,3 až 1,5 mld. USD při odhadech 1,37 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii v rozmezí 2,15 až 2,35 USD. Wall Street projektovala 2,32 USD.
• Marži zisku před zdaněním segmentu QCT v rozmezí 20 až 22 %, včetně negativního dopadu 3 p. b. ze zahrnutí datových center do segmentu QCT.
• Marži zisku před zdaněním segmentu QTL ve výši 72 až 76 %.

Podle společnosti polovodičový průmysl čelí plošnému růstu vstupních nákladů napříč výrobou waferů, montáží, testováním, pokročilým pouzdřením, pamětmi a dalšími materiály. Qualcomm proto zvyšuje ceny svých produktů. Plný přínos těchto kroků by se měl v hrubých maržích segmentu QCT projevit ve druhé polovině fiskálního roku 2027. Dlouhodobý cíl marže zisku před zdaněním segmentu QCT ve výši 30 % zůstává beze změny.

U datových center společnost v prvním fiskálním kvartále očekává tržby přes 650 mil. USD a jejich růst v každém dalším kvartále. Fiskální rok 2027 by měla společnost zakončit s anualizovaným tempem 7 mld. USD. Firma potvrdila cíl tržeb z datových center ve výši 5 mld. USD pro fiskální rok 2027 a více než 15 mld. USD pro fiskální rok 2029.

Komentář CEO

„Jsme rádi, že ve čtvrtém kvartále dosahujeme očištěných tržeb na horní hranici našeho výhledu a zároveň 36% meziročního růstu tržeb z automobilového segmentu a internetu věcí v rámci QCT. Fiskálním rokem 2027 začíná zlom v našich tržbách mimo segment mobilních telefonů, včetně rozjezdu byznysu s datovými centry. Tržby mimo segment mobilních telefonů by měly meziročně vzrůst o více než 60 % a potvrzujeme náš cíl tržeb z datových center pro fiskální rok 2027 ve výši 5 mld. USD,“ uvedl generální ředitel Cristiano Amon.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost během kvartálu vrátila akcionářům 2,0 mld. USD. Z toho 987 mil. USD (0,92 USD na akcii) vyplatila formou dividend a 1,0 mld. USD vynaložila na zpětný odkup akcií. Za celý fiskální rok 2026 vrátila akcionářům 11,67 mld. USD, z toho 3,85 mld. USD (3,62 USD na akcii) formou dividend a 7,82 mld. USD prostřednictvím zpětného odkupu akcií.

Komentář analytiků

Analytici z Bloomberg Intelligence uvedli, že rozjezd segmentu datových center ve fiskálním roce 2027 má lepší viditelnost. V prvním fiskálním kvartálu se očekávají tržby přes 650 mil. USD a v každém dalším kvartálu mezikvartální růst. Anualizované tempo 7 mld. USD na konci roku podle nich podporuje potvrzený celoroční cíl 5 mld. USD. Hlavní protiváhou je podle nich ziskovost. Marže zisku před zdaněním segmentu QCT v prvním kvartálu klesne na 20 až 22 %, přičemž expanze do datových center ji stlačuje o 3 procentní body. Plný přínos cenových opatření se navíc přesunul až do druhého pololetí fiskálního roku 2027.

Analytici z Evercore ISI uvedli, že výsledky jsou lepší, než se očekávalo, a výhled očištěných tržeb je ve středu intervalu nad konsensem. Výhled zisku však za očekáváními zaostává.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že výhled není dokonalý, protože zisk na akcii kvůli nákladovým tlakům mírně zaostává za odhady. Investoři by podle nich ale měli být celkově poměrně spokojeni vzhledem k obavám z tlaku v segmentu mobilních telefonů. Ten Qualcomm částečně kompenzuje zdravým růstem na trzích mimo bezdrátové technologie.

Akcie Qualcomm

Akcie Qualcommu (QCOM) v předburzovní fázi obchodování oslabují o 10,62 % na 154,80 USD. 

Akcie QUALCOMM (QCOM) včera posílily o 5,3 % na 173,19 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	184,9	P/E	25,2
Vývoj za letošní rok (%)	+1,3	Očekávané P/E	17,4
52týdenní minimum (USD)	122,0	Prům. cílová cena (USD)	194,2
52týdenní maximum (USD)	259,9	Dividendový výnos (%)	2,1

Zdroj: QUALCOMM, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.