Siemens Energy reportoval silné výsledky za 4Q, společnost představila růstové cíle do roku 2030

Německý výrobce plynových turbín, transformátorů a větrných elektráren Siemens Energy zveřejnil předběžné výsledky za čtvrtý kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 30. září. Tržby i očištěný provozní zisk překonaly průměrná analytická očekávání, objednávky naopak za odhady zaostaly. Společnost představila výhled na fiskální rok 2027 a střednědobé cíle do roku 2030 a zvýšila program zpětných odkupů akcií o dalších až 9 mld. EUR.

Předběžné výsledky společnosti Siemens Energy (ENR) za 4Q FY 2026
	4Q FY 2026	Konsensus 4Q 2026	4Q FY 2025
Tržby (mld. EUR)	12,83	12,52	10,43
Čistý zisk (mld. EUR)	1,36	--	0,24
Zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	1,49	--	0,19

Výsledky za 4Q

Tržby společnosti meziročně vzrostly o 23 % na 12,83 mld. EUR a mírně překonaly odhad trhu 12,52 mld. EUR. Na porovnatelné bázi vzrostly o 21,5 %.

Tržby Siemens Energy ve 4Q dle segmentů (mld. EUR)
Segment	Tržby	Konsensus	Porovnatelná meziroční změna
Plynové turbíny a služby	4,17	3,78	+31,2 %
Síťové technologie	4,36	4,25	+36,3 %
Transformace průmyslu	1,60	1,70	-2,9 %
Siemens Gamesa	2,94	2,88	+9,1 %

Objednávky se meziročně zvýšily o 4,3 % na 14,82 mld. EUR (na porovnatelné bázi o 5,2 %) a zaostaly tak za odhadem 15,31 mld. EUR. Podle společnosti se příliv objednávek podle očekávání zmírnil po mimořádně silných prvních třech kvartálech, což odráží běžné načasování velkých projektů. Poměr objednávek k tržbám (book-to-bill) dosáhl 1,16 a objem nevyřízených zakázek (backlog) se zvýšil meziročně o 18,2 % na 164 mld. EUR.

Očištěný provozní zisk se více než ztrojnásobil na 1,54 mld. EUR. Očištěná provozní marže meziročně vzrostla o 7,5 p. b. na 12,0 %.

Volný hotovostní tok před zdaněním vzrostl o 23,3 % na 1,64 mld. EUR, k čemuž kromě vyššího zisku přispěly zálohy od zákazníků a rezervační poplatky.

Výhled na fiskální rok 2027

Pro fiskální rok 2027 Siemens Energy očekává porovnatelný růst tržeb o 14 až 16 % a očištěnou provozní marži také 14 až 16 %, zatímco trh odhadoval 14,6 %. Čistý zisk by měl dosáhnout zhruba 5 mld. EUR a volný hotovostní tok před zdaněním přibližně 10 mld. EUR. Podle společnosti je přibližně 85 % tržeb pro fiskální rok 2027 již pokryto nevyřízenými zakázkami.

Výhled Siemens Energy pro FY 2027 dle segmentů
Segment	Porovnatelný růst tržeb	Očištěná provozní marže
Plynové turbíny a služby	24–26 %	18–20 %
Síťové technologie	22–24 %	21–23 %
Transformace průmyslu	0–2 %	11–13 %
Siemens Gamesa	-3 až -1 %	0–2 %

Střednědobé cíle do roku 2030

Do fiskálního roku 2030 společnost cílí na průměrný roční růst porovnatelných tržeb o 12 až 14 % a očištěnou provozní marži ve výši 20 až 22 %. Tržby by měly ve fiskálním roce 2030 přesáhnout 70 mld. EUR a očištěný provozní zisk se má mezi fiskálními roky 2026 a 2030 zhruba ztrojnásobit. Společnost také počítá s dvouciferným růstem zisku na akcii až do fiskálního roku 2030.

Společnost také pokračuje v přípravě osamostatnění segmentu Transformace průmyslu, do kterého chce přivést spoluinvestora. Jednání s potenciálními investory by podle generálního ředitele mohla začít na jaře 2027, přičemž Siemens Energy si hodlá ponechat menšinový podíl, potenciálně ve výši 40 %.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost navrhla za fiskální rok 2026 dividendu ve výši 2,30 EUR na akcii (za předchozí rok 0,70 EUR), což odpovídá zhruba 50 % očištěného čistého zisku. Během fiskálního roku zároveň odkoupila vlastní akcie za 3,1 mld. EUR.

Společnost zároveň rozšířila program zpětných odkupů akcií a do konce fiskálního roku 2030 plánuje odkoupit vlastní akcie za dalších až 9 mld. EUR, a to nad rámec stávajícího programu ve výši 6 mld. EUR. Celkem chce akcionářům do fiskálního roku 2030 vrátit více než 25 mld. EUR, přičemž výplatní poměr dividend má činit 40 až 60 %.

Komentář CEO

„Tým Siemens Energy splnil všechny navýšené cíle výhledu, výrazně zvýšil zisky a v našem větrném byznysu dosáhl bodu zvratu. To vytváří základ pro další fázi naší transformace. Naše cíle pro rok 2030 udávají jasný směr a podtrhují úspěšnou realizaci naší strategie v příznivém tržním prostředí. Prostřednictvím dividendy ve výši 2,30 EUR na akcii a našeho průběžného programu zpětných odkupů akcií se naši akcionáři podílejí na úspěchu společnosti,“ uvedl prezident a generální ředitel Christian Bruch.

Komentáře analytiků

Analytik Ajay Patel z Goldman Sachs vyzdvihl silnější výhled zisku a výrazné zrychlení hotovostních toků. Poukázal na to, že nový program zpětných odkupů spolu s dividendami a stávajícím programem implikuje do fiskálního roku 2030 vrácení akcionářům celkem 27 mld. EUR.

Podle analytiků JPMorgan byly výsledky za 4Q, výhled na FY 2027 i povzbudivé cíle pro rok 2030 nad očekáváním trhu. Očekávají, že konsenzuální odhady pro FY 2027 se zvýší minimálně o střední jednotky procent. Slabším místem byly podle nich objednávky v segmentu Plynové turbíny a služby pod očekáváním.

Analytik Vivek Midha z Citi hodnotí výsledky jako smíšené. Upozornil na objednávky za 4Q pod očekáváním a na nový program zpětných odkupů, který je podle něj mírně pod nadějemi optimistických investorů. Cíle pro FY 2030 však označil za solidní a uvedl, že výhled na FY 2027 implikuje 3% navýšení konsenzuálního odhadu očištěného provozního zisku.

Akcie Siemens Energy

Akcie Siemens Energy (ENR) posilují o 8,5 % na 129,98 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	110,5	P/E	29,2
Vývoj za letošní rok (%)	+8,0	Očekávané P/E	20,5
52týdenní minimum (EUR)	100,3	Prům. cílová cena (EUR)	194,4
52týdenní maximum (EUR)	191,7	Dividendový výnos (%)	0,5

Zdroj: Siemens Energy, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.