Siemens zveřejnil výsledky za 4Q, zaznamenal rekordní objednávky a zvýšil střednědobé cíle

Německý průmyslový konglomerát Siemens zveřejnil výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 30. září 2026. Tržby meziročně vzrostly o 11 %. Objednávky se zvýšily o 58 %, k čemuž přispěly velké železniční zakázky v divizi Mobility a poptávka datových center v divizi Chytrá infrastruktura. Firma zároveň představila výhled na fiskální rok 2027 a podle analytiků neočekávaně zvýšila své střednědobé cíle.

Výsledky společnosti Siemens (SIE) za 4Q FY 2026
	4Q FY 2026	Konsensus 4Q FY 2026	4Q FY 2025
Tržby (mld. EUR)	23,68	23,20	21,43
Čistý zisk (mld. EUR)	2,43	--	1,84
Očištěný zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	3,01	2,85	2,30

Výsledky

Tržby společnosti ve 4Q meziročně vzrostly o 11 % na 23,68 mld. EUR při odhadu 23,20 mld. EUR. Porovnatelné tržby zaznamenaly meziroční růst o 10 % při očekávání +8,3 %.

Tržby z průmyslových činností zaznamenaly meziroční růst o 11 % na 23,13 mld. EUR.

Tržby Siemens ve 4Q dle průmyslových divizí (mld. EUR)
Divize	Tržby	Konsensus	Meziroční změna
Digitální průmysl	5,59	5,42	+11 %
Chytrá infrastruktura	7,24	6,96	+16 %
Mobilita	3,51	3,54	+9 %
Siemens Healthineers	6,78	--	+7 %

Objednávky meziročně vzrostly o 58 % na 34,77 mld. EUR při projekcích 27,52 mld. EUR. Poměr přijatých objednávek k tržbám (book-to-bill) dosáhl 1,47 a objem nevyřízených objednávek (backlog) činil 143 mld. EUR.

• Objednávky divize Digitální průmysl zaznamenaly růst o 16 % na 6,41 mld. EUR při odhadu 5,65 mld. EUR. V softwarovém byznysu k růstu přispěly velké zakázky v oblastech PLM a EDA.
• Objednávky divize Chytrá infrastruktura dosáhly 8,67 mld. EUR, což je meziročně o 40 % více. Projekce byly na úrovni 7,52 mld. EUR. Divize opět získala řadu větších zakázek od zákazníků z oblasti datových center, a to převážně v USA a Evropě.
• Objednávky divize Mobility činily rekordních 10,74 mld. EUR (před rokem 2,52 mld. EUR), přičemž odhad trhu byl pouze 5,69 mld. EUR. Mezi zakázkami byla objednávka vysokorychlostních vlaků včetně kompletní údržby v Německu za 2,4 mld. EUR a podíl divize ve výši 1,9 mld. EUR na zakázce na dodávku příměstských vlaků v Německu.
• Objednávky divize Siemens Healthineers vzrostly meziročně o 15 % na 8,33 mld. EUR.

Zisk z průmyslových činností meziročně vzrostl o 22 % na 3,90 mld. EUR při očekávání 3,74 mld. EUR. Zisková marže se zvýšila o 1,5 p. b. na 16,8 % při konsensu 16,3 %.

Zisk před zdaněním divize Finančních služeb dosáhl 150 mil. EUR, přičemž před rokem činil 91 mil. EUR.

Volný hotovostní tok (FCF) vzrostl meziročně o 4,7 % na 5,56 mld. EUR.

Siemens během fiskálního roku 2027 plánuje snížit svůj podíl v Siemens Healthineers formou přímého spin-offu a tuto společnost dekonsolidovat. Akcionářům převede 34,1 % svého podílu, a to v poměru jedna akcie Siemens Healthineers za každé dvě akcie Siemens.

Výhled

Siemens Healthineers by měl být v průběhu prvního kvartálu fiskálního roku 2027 klasifikován jako ukončovaná činnost, výhled skupiny proto efekty spojené s touto divizí nezahrnuje. Ve fiskálním roce 2027 konglomerát očekává:

• Růst porovnatelných tržeb v rozmezí 9 % až 11 % a poměr přijatých objednávek k tržbám vyšší než 1.
• V divizi Digitální průmysl porovnatelný růst tržeb o 8 % až 12 % (konsensus +8,08 %) a ziskovou marži ve výši 20 % až 22 %. Očekávalo se 20,8 %.
• V divizi Chytrá infrastruktura porovnatelný růst tržeb o 11 % až 13 % (konsensus +11,5 %) a ziskovou marži ve výši 19,5 % až 20,5 %. Konsensus byl 20,1 %.
• V divizi Mobility porovnatelný růst tržeb o 6 % až 8 % (trh odhadoval +7,13 %) a ziskovou marži ve výši 8 % až 10 %. Očekávalo se 9,15 %.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 10,20 až 10,80 EUR.

Střednědobé cíle

Siemens zvýšil své střednědobé cíle. Růst porovnatelných tržeb nyní očekává v rozmezí 7 % až 11 % (dříve 6 % až 9 %) a růst očištěného zisku na akcii nově ve dvouciferném pásmu (dříve ve vyšších jednotkách procent).

Dividenda

Vedení navrhuje zvýšit dividendu na 5,50 EUR na akcii z 5,35 EUR před rokem. Konsensus byl na úrovni 5,58 EUR.

Komentář vedení

„Fiskální rok 2026 byl pro Siemens mimořádný. Na našich klíčových trzích jsme dosáhli silného ziskového růstu díky inovacím, konkurenceschopnosti a důslednému naplňování naší strategie. S rozšířenou nabídkou digitálních řešení Siemens Xcelerator vzrostl náš digitální byznys o 16 %. Průmyslová AI představuje výjimečnou růstovou příležitost a Siemens je připraven v této oblasti vítězit. Důsledným škálováním průmyslové AI otevíráme další fázi našeho ziskového růstu. Vzhledem k naší ambici překonávat naše klíčové trhy představujeme ambiciózní výhled na fiskální rok 2027 a zvyšujeme střednědobé cíle na úrovni skupiny,“ uvedl prezident a generální ředitel Roland Busch.

„Po mimořádném čtvrtém kvartálu jsme fiskální rok 2026 uzavřeli s rekordními objednávkami, ziskem i volným hotovostním tokem. Chceme, aby z tohoto úspěchu profitovali i naši akcionáři. V souladu s naší progresivní dividendovou politikou proto navrhujeme zvýšit dividendu na 5,50 EUR na akcii. V rámci dříve oznámeného spin-offu navíc plánujeme převést 34,1 % našeho podílu ve společnosti Siemens Healthineers na naše akcionáře, a to v poměru jedna akcie Siemens Healthineers za každé dvě akcie Siemens,“ uvedla finanční ředitelka Veronika Bienert. „Stavíme na síle uplynulého fiskálního roku a zaměřujeme se na další fázi naší ziskové růstové trajektorie ve fiskálním roce 2027 i v dalších letech.“

Pohled analytiků

Analytici z JPMorgan hovoří o silných výsledcích a vzhledem k dynamice objednávek považují výhled na fiskální rok 2027, který je nad konsensem, za dobře podložený. Očekávají navýšení konsensu v řádu jednotek procent. Zvýšení střednědobého finančního rámce podle nich bylo v tuto chvíli neočekávané a je pro Siemens velmi neobvyklé.

Analytici z Citi uvedli, že pokud se překonání odhadů objednávek v divizi Chytrá infrastruktura dalo po výsledcích konkurence očekávat, zprávy z divize Digitální průmysl jsou jednoznačně pozitivní. Počítají s navýšením konsensu na fiskální rok 2027 ve středních až vyšších jednotkách procent.

Analytici z Bernstein uvedli, že objednávky překonaly odhady o dvouciferné procento, což ukazuje na pokračující sílu v oblasti datových center. Výsledky podle nich celkově potvrzují dvojí expozici Siemensu vůči AI napříč elektrifikací a automatizací.

Analytik Ben Uglow ze společnosti Oxcap označil výsledky po provozní stránce za vynikající. Hlavním překvapením je podle něj zvýšení laťky růstu tržeb v divizi Digitální průmysl, které vnímá jako známku důvěry v pokračování nového cyklu.

Akcie Siemens

Akcie Siemens (SIE) posilují o 4,1 % na 288,45 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	225,6	P/E	26,6
Vývoj za letošní rok (%)	+20,6	Očekávané P/E	22,5
52týdenní minimum (EUR)	198,0	Prům. cílová cena (EUR)	311,3
52týdenní maximum (EUR)	291,7	Dividendový výnos (%)	1,9

Zdroj: Siemens, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.