Koruna na lepší data ze zahraničního obchodu výrazně nereagovala

Přestože říjnový zahraniční obchod vykázal překvapivě vysoký přebytek ve výši 14,4mld CZK (očekávání 8mld), reakce domácí koruny na data byla minimální, když klíčovým kurzotvorným faktorem koruny je v současné době vývoj vnějšího prostředí, tj. kurzu eura k dolaru. Měna se po celý den držela v úzkém pásmu 26,88 - 27,03 CZK/EUR s tendencí k mírnému posilování. Z pohledu domácích makroekonomických indikátorů bude důležitá inflace, respektive vývoj českých úrokových sazeb. Naše prognóza ( 0,6% m/m, respektive 4,0% y/y) znamená nejenom výraznou akceleraci inflace ze zářijových 2,8% y/y, ale je zároveň nejvyšším odhadem mezi analytiky (medián trhu je 0,3% m/m, respektive 3,8% y/y) a je zároveň výše, než s čím počítá ČNB (3,8%). Velkou část námi očekávané akcelerace inflace je možné přičíst bazickému efektu a růstu cen potravin. Nicméně významné zrychlení meziročního růstu by měla zaznamenat i korigovaná inflace (vyjadřuje poptávkové inflační tlaky), podle našich propočtů o 50bb. Pokud by se naše předpověď naplnila, mohl by to být impuls pro opětovné budování očekávání na vzestup českých úrokových sazeb, a to již na listopadovém zasedání, pokud tomu koruna dovolí.