Ranní přehled 20/08: VIG, reality

Index PX: 1 432 bodů (pokles o 0,8 % d/d), objem: 1 301 mil. Kč

VIG: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička)

Vienna Insurance Group (VIG) ve čtvrtek 21.8. před otevřením trhu oznámí své konsolidované výsledky za 1. pololetí 2008. Očekáváme nárůst čistého zisku o 19,4 % na 192 mil. EUR. Celkové výnosy by měly meziročně vzrůst o 12,7 %, mírně více než celkové náklady (12,1 % r/r).

Podle našeho názoru by nárůst čistého zisku mohl potvrdit silný fundament firmy. Neočekáváme výraznou reakci investorů na výsledky, protože se nepředpokládá žádné překvapení. Myslíme si, že výrazný růstový potenciál VIG je již z velké části zahrnut v ceně akcií.

v mil. EUR

odhad AFT

r/r

1H 2007

Hrubé předepsané pojistné

4 071

16,6%

3 493

Čistý zisk z investic

447

-19,2%

553

Celkové výnosy

3 837

12,7%

3 403

Náklady na pojistné škody

-2 718

12,3%

-2 421

Provozní náklady

-751

10,8%

-677

Celkové náklady

-3 572

12,1%

-3 188

Zisk před zdaněním

264

22,8%

215

Čistý zisk bez minorit

192

19,4%

161

Zdroj: VIG, projekce a výpočty ATLANTIK FT.

Reality (Analytik: Patrick Vyroubal)

Hospodářské noviny informovaly, že dle sítě realitních kanceláří Sting je nabídka bytů v ČR poprvé vyšší než poptávka. Důvodem mají být vyšší úrokové sazby a zpřísněné podmínky u hypotečních úvěrů, které utlumují poptávku. Naopak realitní kancelář AAAbyty.cz pokles poptávky po nemovitostech nepozoruje. Dle našeho názoru by mělo postupně docházet k ochlazení realitního trhu, k čemuž přispěl i silný růst cen nemovitostí v minulých letech, který má nepříznivý vliv na kupní sílu poptávkové strany.