Report ČR z 11. 9. + akciový výhled

Ani čtvrteční závěr na BCPP nepřinesl investorům příjemný pohled, přestože úvod obchodování se nezdál být již tak dramatický. Přesto vývoj díky negativnímu sentimentu v zahraničí především ve finančním sektoru, nabral negativní směr. ERSTE (-6,23 %) se od úvodu usadila zpět pod 1000 Kč a postupně jen klesala. KB (-3,21 %) byla opět …, když dopoledne dokonce rostla a přibližovala se hranici 4000 Kč. VIG (-0,41 %) se již po středečním výprodeji ustálil. Vynecháme-li jednu růstovou seanci tak akcie NWR (-4,08 %) již klesaly po osmé a uzavřely tak samozřejmě na nových minimech u 300 korunové hranice, když se propadly v samotném závěru. Jakoby negativně reagovaly na pozitivní informace o nákupu akcií managementem. Odpoledne naopak přineslo silný obrat na akciích ČEZ (+2,92 %), které se jako jediné vydaly výše a to poměrně vydatně. Překvapivě níže pokračovala TELEFÓNICA O2 (-2,98 %), která tak od svých posledních maxim z přelomu měsíce poklesla o více jak očekávanou dividendu 50 Kč, přestože se stále obchoduje s nárokem na ni. Silný propad na nová minima zaznamenalo opět ECM (-6,43 %). ORCO (-2,72 %) opět dopadlo o poznání méně hůře, avšak aktivita byla minimální, když objem obchodů s titulem byl nejnižší za posledního půl roku. Níže pokračovaly akcie ZENTIVA (-2,19 %), jejichž cena se tak vzdaluje cenové nabídce Sanofi-Aventis, jejíž platnost končí příští týden. Odpolední vyjádření CFO UNIPETROLU (-0,08 %) s titulem nijak výrazně nezahýbalo. Opět níže se posunulo CETV (-1,14 %) i PEGAS (-2,49 %). Cenové změny i přes výrazné snížení cílové ceny od BH Securities nezaznamenal PHILIP MORRIS (-0,09 %). Index PX tak poklesl o 2,25 % a dostal se pod 1300 bodů, kde naposledy uzavřel 23. 6. 2006. Na těchto úrovních se přitom nacházel již i v srpnu 2005. Trh tak vlastně přišel o svou výkonnost za poslední 3 roky. Nutno dodat, že výraznou měrou se o to zasloužily akcie NWR, které do indexu byly zařazeny v okamžiku své historicky nejvyšší ceny a nyní se nacházejí sotva na její poloviční hodnotě. Celkové objemy obchodů si udržely nadprůměrnou úroveň (4,14 mld. Kč), když opět o polovinu se zasloužily akcie ČEZ.

V závěru týdne je k dispozici informace o snížení cílové ceny od BH Securities pro PEGAS z 854 Kč na 640 Kč. Již včera před koncem obchodování se vyjádřil finanční ředitel UNIPETROLU k výhledu společnosti, který tak zůstává spíše nejasný. Negativem je informace o přerušení příprav pro dříve oznámený „buyback“. Záměr o zvýšení podílu v České rafinérské byl potvrzen, avšak už ne zda již probíhá jednání se Shell, jak bylo zveřejněno v předchozích dnech ve sdělovacích prostředcích. Obdobně již včera odpoledne pomohlo výše akciím ČEZ vyjádření ohledně cen elektřiny a pozitivnímu směrování firmy vzhledem k dalšímu zvyšování efektivity (snižování nákladů). Dnes může tento trend pokračovat. Navíc dno by za sebou mohly mít akcie NWR, kde bude pozitivně vnímán nákup vlastních akcií ze strany managementu a i zřejmě začínající korekce v cenách uhlí. Ceny ropy se zatím i přes blížící se hurikán Ike drží u svých několikaměsíčních minim, dolar k EUR však oslabuje nad hladinu 1,4. To přeje domácí měně, která začíná posilovat. TELEFÓNICA O2 se dnes naposledy obchoduje s nárokem na dividendu a měla by také zažít korekci po předchozích poklesech.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz