Dnešek bude zajímavý z pohledu událostí z amerického i evropského kontinentu

Dolar z počátku včerejší seance oslaboval kvůli žádosti Lehman Brothers o ochranu před věřiteli a prodeji další banky Merrill Lynch. Americká měna tak sklouzla na dvouměsíční dno lehce pod hranicí 1,45 za euro. Nicméně výprodeje dolarových aktiv přešly poměrně rychle k opětovnému nákupu americké měny, která výrazně posílila k 1,41. Díky nejistotě na finančních trzích vzrostla riziková averze a investoři začali ukládat svoje finanční prostředky do bezpečnějších aktiv, jakými jsou např. americké státní dluhopisy. Dolaru bezesporu pomohl i další propad cen ropy, které se výrazně přiblížily hranici 90 dolarů za barel.

Dnešek bude nabitý událostmi z amerického i evropského kontinentu. Z makroekonomických čísel se bude největší pozornost pravděpodobně soustředit na německý ZEW index ekonomické aktivity. Očekávání jsou nastavena na pokles v obou složkách hodnotící současnou a budoucí situaci, odhady našich kolegů z SG jsou ve srovnání s konsensem mnohem pesimističtější. Čísla by měla potvrdit, že se nad německou ekonomikou stahují mračna, která by měla vyústit v negativní ekonomický růst ve třetím kvartálu. To by mělo být pro evropskou měnu negativní zpráva, nicméně prostor pro výraznější oslabení by měl limitovat prozatím poměrně jestřábí tón ECB. Pro tu bude dnes důležitá inflace za celou eurozónu, která by měla začít klesat ze svého vrcholu. Pro centrální banku jsou nyní však velmi důležitá i mzdová vyjednávání, proto prozatím bude ECB zřejmě opatrná se snižováním úrokových sazeb.

Ze Spojených států se také dočkáme údajů o spotřebitelských cenách. Meziroční dynamika by se měla mírně snížit, nicméně v pátek zveřejněné údaje o cenách průmyslových výrobců překvapily výrazným poklesem, proto i u spotřebitelských cen existuje možnost hlubšího poklesu. Nejzajímavější bude zasedání americké centrální banky. Konsensus je nastavený na ponechání sazeb na stávající úrovni. Nicméně ceny na trhu kalkulují se zhruba 70% pravděpodobností, že americká centrální banka uvolní měnovou politiku o 25bb na 1,75%. Analytici z SG jako většina ostatních ekonomů očekávají úrokové sazby beze změny. Fed dle SG již zareagoval na bankrot Lehman Brothers rozšířením svých likviditních limitů, a tak snížení sazeb o 25bb by se minulo účinkem. Někteří investoři na trhu spekulují i s agresivnějším snížením o 50bb. Pokud by se Fed k tomuto kroku skutečně odhodlal, potom by dolar na zasedání americké centrální banky reagoval oslabením.