Forex: Japonský jen znovu levnější. Pomohlo mírné zklidnění obav z finanční krize

Minulý týden přinesl mimořádně vysokou volatilitu zejména na jenové páry, které jsou ze všech nejvíce citlivé na změnu nálady na akciových trzích, a to díky statutu japonského jenu jako nízko úročené měny. Zatímco první polovina týdne japonské měně pomáhala v růstu, když zpevňovala na všech nejvíce obchodovaných párech, jeho druhá polovina přinesla likvidaci veškerých ztrát a její prudké oslabování. Japonský jen tak opět fungoval, společně s dluhopisy a zlatem, jako bezpečný přístav ke kterým se obchodníci uchylují v dobách největší nejistoty, což bylo právě v první polovině týdne poté, co v neděli zbankrotovala investiční banka Lehman Brothers. Následné problémy AIG, společně s růstem sazeb na mezibankovním trhu a obavami z dalších kolapsů bank poslaly japonskou měnu na páru s dolarem až na čtyřměsíční maximum pod hranici 104 USD/JPY, zatímco k euru dokázala poprvé od července 2006 prolomit cenu 147 EUR/JPY. Prudkého růstu se vedle JPY dočkalo také zlato, které například ve středu zpevnilo o 100 dolarů za unci a důkazem toho jak  zoufale obchodníci v polovině týdne hledali bezpečné přístavy byl také obrovský zájem o americké dluhopisy, který poslal úrok u těch nejnižších splatností (1 měsíc, 3 měsíce) až téměř na nulu. 

Čtvrteční obchodování a také pátek, však celou situaci otočily o 180 stupňů poté, co americký ministr financí Henry Paulson, společně s Benem Bernankem přišli s návrhem na vytvoření superfondu, na který by mohly být vyvedeny toxické cenné papíry z bilancí amerických bank, což by mělo výrazně napomoci k odblokování zamrzlého mezibankovního trhu, kde i po masivních intervencích centrálních bank zůstávaly úrokové sazby vysoko nad hodnotami, kterých dosahovaly ještě v předchozích týdnech. Euforie, kterou tento plán vyvolal se ihned promítla do akciových trhů, které prudce rostly napříč celým světem a koncem týdne dokonce zcela vymazaly veškeré ztráty, které od jeho začátku nabraly. Opětovný příklon k riziku se okamžitě projevil také na japonské měně, která je díky nízkým úrokovým sazbám oblíbeným zdrojem levného kapitálu a tak zatímco ještě v úterý atakoval japonský jen k euru cenu 147 EUR/JPY, v pátek dokázal uzavřít nad hranicí 155 EUR/JPY a připsat si tak růst o 5,5%.

Také v nadcházejících dnech bude dominantním tématem na jenových párech situace na finančních trzích. Víkendové jednání vlády vedlo k poslání návrhu kongresu na vytvoření fondu v objemu 700 mld. dolarů a podle vyjádření Demokratů, kteří kontrolují jako Sněmovnu reprezentantů tak Senát, má tento návrh poměrně velkou šanci na schválení. Za této situace by pak mohl japonský jen zůstat i nadále pod tlakem, když by se obchodníci vraceli k rizikovějším investicím a nákupům poměrně levných akcií. Z fundamentů tento týden Japonsko nabídne pouze v noci z čtvrtka na pátek výsledky srpnové inflace (oček.: 2,1%, předch.: 2,3%) (y/y), ty však budou mít na samotná kurz japonské měny jen minimální dopad. V 8:00 se japonská měna na páru s dolarem prodávala na ceně 106,59 USD/JPY, zatímco k euru oscilovala kolem 154,67 EUR/JPY.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )