Forex: Dolar si zisky drží i navzdory nevýrazným fundamentům

První ekonomická data pro tento týden dnes v odpoledních hodinách nabídly Spojené státy, kde byly ke zveřejnění připraveny výsledky srpnové dynamiky růstu osobních příjmů a výdajů, společně s jádrovým ukazatelem inflace ve výdajích na osobní spotřebu. Osobní příjmy v srpnu překvapily růstem o 61,5 mld. dolarů, což představuje zvýšení o 0,5%, který zároveň překonal původní odhady analytiků (+0,2%) a zároveň částečně kompenzuje červencový výpadek, kdy příjmy klesaly o 0,6%. Za očekáváním naopak skončily osobní výdaje, které v srpnu zůstaly beze změny (předch +0,1%) a nenaplnily tak původní odhady, podle kterých měly růst stejně jako příjmy o 0,2%. Jak příjmy tak výdaje v posledních dvou měsících citelně zpomalily, jakožto důsledek ukončení fiskálních stimulů, které americké ekonomice pomáhaly v 2Q a právě nižší dynamika růstu příjmů a výdajů pravděpodobně bude hrát, společně s exportem, klíčovou roli v dalším vývoji americké ekonomiky, která by měla v druhé polovině tohoto roku začít zpomalovat.  O tom, že si američtí spotřebitelé rozhodně nijak nepolepšili svědčí také ukazatel jádrové inflace ve výdajích na osobní spotřebu, klíčový ukazatel inflace pro americký Fed, který se podle očekávání zvyšoval o 0,2%, což společně s červencovým růstem o 0,3% znamená v posledních dvou měsících faktický propad reálných příjmů amerických domácností. Meziročně se navíc tento ukazatel dostal namísto očekávaných 2,4% na 2,6% a zůstává tak nadále nad tolerančním pásmem amerického Fedu, které si dříve Ben Bernanke vytyčil v rozmezí 1% až 2%.

Ani horší čísla však dnes nedokázala americkému dolaru výrazněji uškodit a ten si i přes korekci dopoledních zisků nadále drží většinu svých pozic jak na páru s eurem, kde se v 15:10 prodával na ceně 1,4371 EUR/USD, tak k britské libře, ke které ve stejný čas osciloval kolem 1,8049 GBP/USD. Vedle samotného faktu, že se finanční krize přesunula velmi hmatatelně do Evropy, kde musely vlády opět zachraňovat některé finanční instituce (B&B, Fortis), dolaru svědčí také odklon od rizika zpět k bezpečným přístavům, který vyvolal velký zájem o americké vládní dluhopisy. Ten vede k zestrmění krátkého konce výnosové křivky a tak zatímco výnos z dvouletých dluhopisů klesal o 11,5bsp na 1,98%, výnos z tříměsíčních poukázek se snižoval až o 14bsp na 0,70%. Příklon k riziku i navzdory silnějšímu dolaru pomáhá také zlatu, jehož cena mírně rostla až nad 880 USD/tr. unc. a levnější dolar hýbe také s ropou, která se opět prodává (brent) pod hranicí 100 dolarů za barel. Další ekonomická data dnes již Spojené státy nezveřejní a tématem večera je tak opět záchranný plán ministra Paulsona a jeho schvalování Kongresem.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )