Noční můra pro ČEZ a celou pražskou burzu. Kdy už fundament převáží paniku?

Ani páteční schválení záchranného balíčku 700 miliard dolarů akciové trhy neuklidňuje a dnes opět naplno převládli pesimisté, kteří v rychlý obrat nevěří. Investoři po celém světě se obávají zhoršeného očekávání výsledků evropských bank. Ještě před týdnem relativně zachráněná banka Fortis musela být převzata francouzskou jedničkou BNP Paribas a nejen nejistá budoucnost Hypo Real Estate vedla německou vládu k prohlášení o 100procentní garanci bankovních vkladů. Dnes se ke garanci vkladů rozhodlo i Rakousko. Podle mě za tímto rozhodnutím stojí rakouská obava z převádění bankovních vkladů do Německa, neboť obě mají historicky podobné banky, stejnou měnu a jazyk. Podobného jevu jsme byli svědky u přesunu vkladů do Irska s garanční zárukou a jejich exodu z Velké Británie, což způsobilo i roztržku.

Po celém světě akcie i komodity klesají (ropa WTI -3% na 91 USD i díky prohlášení íránského ministra, že svět je předzásoben ropou), naopak rostou mezibankovní sazby a mírně i státní dluhopisy. Pod tíhou paniky se propadl i kurz NWR (-13,1% na 168,60 Kč) a ČEZu (-13,3% na 888,40 Kč), kde příčinou byl zřejmě velký zahraniční prodejce, možná i nějaká banka nebo fond, která potřebuje nutně jít do hotovosti kvůli svým vlastním problémům a na trh pustila velký balík akcií. To vyvolalo dost možná reakci proražení stop-loss pokynů, a proto se akcie ČEZ z průměrných obchodů okolo 950 korun drtivě propadla pod 900 korun.

Akcie ERSTE BANK přes svůj výrazný závěr ve Vídni v pátek večer (závěrečný kurz +13% na 955 Kč) prakticky okamžitě ztratily tuto výhodu a postupně se rozprodávala do hluboké ztráty (-6,2% 814 Kč). KOMERČNÍ BANKA předvedla svůj obvyklý propad k hranicím 3.600 korun (-8,6% 3.627 Kč), i když díky menšímu množství volně obchodovaných akcií a izolovanosti KB od světa by se dal očekávat její rychlý návrat ke 4.000 korun v případě uklidnění bankovních titulů.

S největším nezájmem se obchodníci potýkali u mediální CETV (-22,5% na 781,50 Kč - nutno dodat, že akcie měla po pátečním odlišném americkém závěru handikep -15%, již při otevření dnes ráno) a UNIPETROL (-10,2% na 171,90 Kč) potvrzuje zvýšenou nedůvěru firmám, které mají méně stabilní hospodaření, protože jinak levná ropa výrazně pomáhá ziskovým maržím, a tím k lepšímu hospodaření naší rafinerie. Naopak v „defacto" klidném režimu se obchodovaly akcie defenzivních titulů jako TELEFÓNICA O2 (-4% na 401,10 Kč) a ZENTIVA (-1,8% na 1.110 Kč), díky nabídce Sanofi.

Je nesporné, že ceny jako u ČEZu pod 900 Kč jsou vzhledem k fundamentální hodnotě naprosto neopodstatněné a postrádající logiku. V této situaci lze tak investorům pouze doporučit přikupovat jako jištění ke svým pozicím různé turboshort certifikáty nebo futures na pokles a vyrovnávat tak poklesy z dlouhých pozic.