USA - Maloobchodní tržby/maloobchodní tržby bez prodeje automobilů v říjnu nečekaně výrazně oslabily

Maloobchodní tržby a služby stravování USA (09 2008 bez sez. vlivu, m/m, nominálně):

Skutečnost: -1,2%

Očekávání: -0,7% (Bloomberg) respektive -0,6% (Reuters)

Předchozí: -0,4% (revize z -0,3%)

Maloobchodní tržby a služby stravování bez prodejů automobilů USA (09 2008 bez sez. vlivu, m/m, nominálně):

Skutečnost: -0,6%

Očekávání: -0,3% (Reuters) respektive -0,2% (Bloomberg)

Předchozí: -0,9% (revize z -0,7%)

Rozbor: Maloobchodní tržby v září klesly o 1,0% y/y, maloobchodní tržby bez prodeje automobilů vzrostly o 3,6% y/y.V září opět výrazně klesly prodeje automobilů a jiných motorových vozidel, o 4,2% m/m po růstu o 2,0% m/m v srpnu, výrazně se projevilo snížení výdajů v kategorie oděvy o 2,3% m/m po růstu o 0,5% m/m v srpnu, v řadě jiných kategorií prodeje také klesaly. Tržby v září vzrostly pouze v případě výdajů do zboží kategorie zdraví/osobní péče a benzínu. Maloobchodní tržby bez prodeje automobilů, benzínu a zboží pro dům a zahradu v září klesly o 0,7% m/m po poklesu o 0,4% m/m v srpnu.

Hodnocení: Zpráva je nečekaně slabá. Maloobchodní tržby slábnou již od minulého roku. Ve druhém čtvrtletí s účinkem fiskálního impulsu se zdálo, že spotřebitelské výdaje vykazují vzestup. Ten ale vydržel pouze několik měsíců, třetí čtvrtletí signalizuje opět výraznější oslabení. Recese trhu domů, náročnější podmínky finančích trhů, drahé energie, pokles cen akcií, slabší hospodářská výkonnost jsou důvody omezující spotřebu domácností. Navív eskalace finanční krize na podzim teprve na domácnosti ještě dolehne. Zpráva je značně nepříznivá, ekonomika vykáže slabší výkonnost, než se čekalo, zpráva signalizuje spíše blížící se stagnaci, případně recesi ekonomiky. V ohrožení je tak i naše letošní projekce růstu ekonomiky 2,0%, stejně jako loni.

Dopad zpráv na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro akcie a dolar. Ten k euru po zprávě a také po nečekaně velkém propadu idnexu průmyslu Fedu New Yorku v říjnu a po zářijovém indexu PPI, který vykázal očekávaný pokles m/m, ale v případě bez cen potravin a energií nečekané zvýšení posiluje o 0,3%.

Dopad na výhled monetární politiky: Čekáme, že Fed hlavní úrokovou sazbu sníží na říjnovém zasedání o úrokových sazbách o 25-50bps a stejný krok zvolí zřejmě i v prosinci