USA - Šéf Fedu Bernanke říká, že ekonomice hrozí významné nebezpečí

USA - Vystoupení šéfa Fedu Bernankeho v Ekonomickém klubu New Yorku

Rozbor:

Ekonomika: Bernanke uvedl, že nestabilita úvěrových trhů vyvíjí významné nebezpečí pro již slábnoucí ekonomiku. Naznačil ale, že stabilizace finančních trhů a ek. oživení bude chtít čas. Přiznal zpomalení ek. aktivity ještě před eskalací finanční krize. Za zdroj slabosti označil trh domů s nepříznivým dopadem na spotřebu domácností, investice firem a trh práce, slábnout by měl časem i export, na druhou stranu výdaje by měla podpořit slábnoucí cena ropy. Ek. oživení bude záviset na tom, kdy se podaří obnovit fungování finančních trhů.

Inflace: Inflace je stále zvýšená kvůli dřívějšímu růstu cen ropy a komodit a určitému přenosu inflačního tlaku, avšak očekávaná inflace je stabilní nebo klesla, oslabily importní a ropné ceny. Tyto faktory v kontextu nižšího růstu ekonomiky než její potenciál přivodí cenovou stabilitu.

Reformy finančního trhu: Bernanke naznačil potřebu zvýšeného dohledu a existenci centrální infrastruktury, protistrany v případě příliš neregulovaných derivátových obchodů k omezení selhání jedné významné protistrany. Jako problém označil nadměrnou koncentraci finančního trhu. USA čelí velkému problému selhání instituce, která je příliš významná nato, aby přestala existovat. To může vést k narušení tržní disciplíny. Je třeba zajistit, aby velké firmy nepodstupovaly nadměrné riziko

Cíle Fedu: duální cíl bude fungovat dobře i v budoucnu.

Monetární politika: Má své limity. "Využijeme všech nástrojů ke zlepšení fungování trhů a likvidity a k doplnění kroků podnikaných ministerstvem financí a zahraničními vládami", slíbil šéf Fedu.

Krach Lehman Brothers: Tržní řešení nebylo možné, rovněž řešení veřejnými prostředky nebylo proveditelné, když firma nebyla schopna poskytnout dostatečnou záruku, že úvěr Fedu bude splacen. Rovněž ministerstvo financí nemělo mandát převzít miliardy dolarů očekávaných ztrát, což by umožnilo převzetí jinou společností. Nynější legislativa dává ministerstvu financí větší zdroje k zabránění úpadku institucí s nepříznivým dopadem na finanční systém.

Hodnocení, dopad na finanční trhy: Komentáře Bernankeho zásadně nepřekvapují. Nebezpečí slabšího růstu ekonomiky v posledních týdnech významně vzrostlo, finanční krize eskalovala, zatímco nebezpečí inflace kleslo. To vše vytváří prostor pro snížení hlavní úr. sazby. Čekáme že dokonce roku ji Fed sníží o 50-75bps

Dopad na finanční trhy: Komentáře jsou s ohledem na záměry monetární politiky snižovat úr. sazby pro trhy příznivé a nepříznivé pro dolar. Akciový trh ale slábne a koncentruje se na Bernankeho vyjádření významného nebezpečí pro ekonomiku. Hlavní akcioví index Dow Jones dnes ztratil mocných víc než 733 bodů respektive 7,9%, větší část ztrát přišla během Bernankeho komentářů. Euro k dolaru po nich ztrácí 0,7%