Pomohlo by současné krizi zastavení obchodování na světových burzách?

Finanční krize se již naplno přelila, resp. vylila, z USA do ostatních ekonomik, vlády a centrální banky podnikají nejrůznější opatření na podporu jak finančních trhů tak ekonomiky. Mezi hlavní nástroje na její uklidnění patří v USA a Evropě zejména snižování úrokových sazeb, zvyšování možného objemu úvěrů ze strany centrálních bank, přímé vstupy vládního kapitálu do některých společností, rozšiřování počtu druhů aktiv které centrální banky berou do zástavy, nebo ani ne tak ve snaze přímo zachránit banky ale spíše pro uklidnění vkladatelů evropské státy přistupují ke zvyšování objemu a míry pojištění bankovních vkladů.

Žádná z hlavních světových burz však ještě nepřistoupila ke kroku, který opakovaně použili v Rusku - tj. zastavení obchodování celé burzy. Dlužno dodat, že ačkoliv je Rusko světová politická velmoc, jeho význam v měřítku objemu akciového trhu je však vcelku zanedbatelný, cca 1% světové tržní kapitalizace. V evropském prostoru se tak řadí mezi Itálii a Švédsko. Nedá se však říci, že by toto opatření proti poklesům akcií pomohlo. Od 15. září t.r. (což byl první obchodní den po té, co byl oznámen pád Lehman Brothers a Bank of America převzala Merill Lynch) poklesly index S&P500 a DAX o 28%, resp. o 26%. Oproti tomu ruské indexy, dolarový RTS a rublový MICEX za totéž období klesly o 48%, resp. o 46%.

Na první pohled se zdá být zastavení trhu, co by opatření proti neadekvátním poklesům, vcelku opodstatněným krokem, několik dní se počká až se situace uklidní, poté co odezní  prvotní napětí a investorům zchladnou hlavy se obchodování opět spustí, v podstatě nejde o nic než takový dodatečný delší víkend. Tak tomu bylo například po útocích 11. září, kdy americké burzy přerušily obchodování na několik dní.

Současná situace je však trochu jiná. Zatímco teroristické útoky byly sice výjimečnou, ovšem pouze jednorázovou a „ohraničenou" událostí, příčinou současného zastavení ruských trhů byl řetězec mnoha světových událostí a souvislostí vyúsťující v masivní výprodeje aktiv. Tyto dvě situace jsou tedy fundamentálně nesrovnatelné. Současnou situaci jednak charakterizuje daleko větší množství informací, jednak časový průběh současných problémů se počítá v řádu týdnů či měsíců. V celkové situaci by několikadenní zastavení obchodování v dlouhodobém měřítku neznamenalo v podstatě vůbec nic. I když by tak mohl někdo namítat, že tím, že burzy nezastavily obchodování přispívají k dalším poklesům, nebylo by zastavení burz řešením. Zastavení obchodování  budiž tedy vyhrazeno pouze pro zcela výjimečné a jednorázové události, kdy je potřeba neutralizovat možnou prvotní paniku a nepřiměřenou reakci. V současné době výrazně oslabeného fundamentu světové ekonomiky se toto opatření zcela míjí účinkem.