CME snížila výhled pro rok 2008 kvůli kurzovému vlivu
CME včera v rámci investorského dne zveřejnila snížený výhled pro rok 2008, což mohou investoři přijmout nepříznivě. Bez bulharské akvizice by měly tržby dosáhnout 1037 mil. USD a Seg. EBITDA 383 mil. USD (původně 1100 mil. resp. 425 mil. USD). Jedná se o pokles o 6% resp. 10%. Důvodem sníženého výhledu je pouze kurzový vliv (posílení USD, když výhled tržeb v lokálních měnách zůstal nezměněn.
Nový výhled je nižší než náš odhad (tržby 1098 mil. USD a Seg. EBITDA 430 mil. USD). Myslíme si, že konečná čísla mohou být nakonec vyšší než nový výhled, ale vzhledem k současné vysoké volatilitě je nyní vývoj měnových kurzů takřka nepredikovatelný (případné oslabení USD by mělo pozitivní vliv). K vyšším tržbám by měly přispět i potenciální příjmy z volební kampaně na Ukrajině, kde by se měly v prosinci konat předčasné parlamentní volby, ale termín není definitivní, a proto CME nezahrnula tento faktor do svého výhledu.
Výhled CME pro bulharskou akvizici (konsolidováno od srpna) činí 2 mil. USD tržeb a ztráta 13 mil. USD u Seg. EBITDA. Pro letošní rok CME nemění odhad korporátních provozních nákladů (45 mil. USD), ale snižuje odhad kapitálových výdajů ze 140 mil. na 110 mil. USD (z velké části kurzový vliv). V roce 2009 čeká CME dvouciferný růst tržeb (bez kurzových vlivů), což mají potvrzovat i první diskuze s klienty. Očekávané posilování USD by samozřejmě příjmy vykazované v dolarech ovlivnilo nepříznivě.
Dále CME očekává pokračující růst EBITDA při jakémkoli scénáři (i např. při nulovém růstu), jelikož je společnost dle svých slov schopna snížit náklady i v krátkém období, což vnímáme pozitivně. K tomu má dopomoci i snaha o minimalizaci kapitálových a výdajů na programovou nabídku a kontrola likvidity. Budoucím cílem je také zpeněžení investic do nových médií (internet). CME věří, že by měla nadále těžit ze solidního ekonomického růstu ve stř. a vých. Evropě, což je i náš názor, jelikož si myslíme, že hospodářský růst těchto zemí bude nadále vyšší než u západoevropských zemí.
Zajímavou informací bylo, že někdy v příštích letech je možné, že by CME mohla začít reportovat v EUR a podle IFRS. Zatím to nepovažujeme za aktuální záležitost.
Níže přikládáme detailní strukturu výhledu společnosti na rok 2008 dle tržeb, Seg. EBITDA a EBITDA marže.
Tržby (mil. USD)
nový
r/r
původní
eAFT
2007
Česká republika
374
34%
-
390
279
Rumunsko
279
30%
-
299
215
Slovensko
131
18%
-
138
111
Ukrajina
110
-14%
-
125
128
Slovinsko
78
11%
-
87
70
Chorvatsko
55
49%
-
59
37
Nová média
10
-
-
-
-
Mezisoučet
1 037
23%
1 100
1 098
840
Bulharsko
2
-
-
-
-
Celkem
1 039
24%
-
-
-
Zdroj: CME, ATLANTIK FT
Seg. EBITDA (mil. USD)
nový
r/r
původní
eAFT
2007
Česká republika
213
36%
-
224
157
Rumunsko
120
29%
-
132
93
Slovensko
50
19%
-
52
42
Ukrajina
-15
-175%
-
-3
20
Slovinsko
27
17%
-
29
23
Chorvatsko
-3
-79%
-
-4
-14
Nová média
-9
-
-
-
-
Mezisoučet
383
20%
425
430
320
Bulharsko
-13
-
-
-
-
Celkem
370
16%
-
-
-
Zdroj: CME, ATLANTIK FT
Seg. EBITDA marže
nový
původní
eAFT
2007
Česká republika
57%
-
57,4%
56,0%
Rumunsko
43%
-
44,0%
43,2%
Slovensko
38%
-
37,5%
37,6%
Ukrajina
-10%
-
-2,5%
15,4%
Slovinsko
34%
-
33,7%
32,7%
Chorvatsko
-6%
-
-6,0%
-37,3%
Nová média
-90%
-
-
-
Mezisoučet
37%
39%
39,1%
38,1%
Bulharsko
n.a.
-
-
-
Celkem
36%
-
-
-
Zdroj: CME, ATLANTIK FT
Poslední zprávy
- Karo Leather na START day potvrdila výhled, dočerpala dotace (+komentář analytika)
05.06. 22:38 Fio - Denní report - středa 05.06.2024
05.06. 22:16 Fio - Prabos představil výhled na rok 2024 a výsledky za 1Q
05.06. 17:20 Fio - Pražská burza prohloubila včerejší pokles
05.06. 16:35 Fio - FIXED.Zone zveřejnila nové sídlo společnosti a výsledky za 1Q
05.06. 16:18 Fio