USA - Index ISM služeb v říjnu propadl nečekaně na rekordní minimum v desetileté historii

USA - Index ISM služeb (10 2008, bez sezónního vlivu)

Skutečnost: 44,4 (rekordní minimum v desetileté historii indikátoru)

Očekávání: 47,0 (Bloomberg) respektive 47,5 (Reuters) respektive 47,7 (Atlantik FT)

Předchozí: 50,2

Rozbor: Malý růst aktivity služeb ze září se v říjnu uzavřel a přešel v nečekaně výraznou recesi aktivity služeb, trh a zvlášť my jsme čekali menší pokles indexu ISM služeb. Podobně také v případě produkce a nových zakázek v říjnu skončil malý růst a nastal jejich výrazný pokles. Objem nevyřízených zakázek v říjnu klesl značně klesl, poněkud víc než v září. Nevýrazné prodlužování dodacích lhůt ze září v říjnu skončilo a přešlo do jejich malého zkracování. Růst nákladů v říjnu prudce klesl, zatímco v září byl prudký, v říjnu již pouze nevýrazný. Pokles zaměstnanosti se v říjnu meziměsíčně zvětšil a zůstal velký, největší v historii.

Hodnocení: Zpráva je velmi nepříznivá, eskalace finanční krize s centrem hlavně ve finančních službách (recese trhu domů, potíže finančních ústavů, náročnější podmínky finančních trhů, propad cen akcií a ztráta důvěry ve finančním systému a centrální banku), drahé energie a pokles aktivity celé ekonomiky nemohly vynechat služby. Jenže poptávka stále slábne a kapacity jsou stále více nevyužité. Recese aktivity služeb a ekonomiky se minimálně v příštích měsících bude prohlubovat. Čekáme letos pokles růstu HDP na 1,6% z 2,0%, příští rok čekáme pokles o 0,4%

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro akcie a dolar, ten k euru po ní slábne o 0,5%

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed bude v příštích měsících pokračovat ve snižování hlavní úrokové sazby, když finanční krizi a pokles HDP dopňuje také snížení inflace. Čekáme pokles hlavní úrokové sazby v prosinci o 25bps a v prvním pololetí na 0,25-0,5%