Forex: Euro i libra opět slabší

Velké překvapení přinesla včerejší obchodní seance, která nabídla vedle několika ekonomických dat také rozhodování dvou významných centrálních bank. Zatímco Evropská centrální banka snížila úrokové sazby podle většinových odhadů o půl procentního bodu na 3,25%, Bank of England šokovala, když srazila úrokové sazby o 150bsp. až na 3%, čímž předčila i ty nejodvážnější spekulace, když většinová očekávání počítala s redukcí o pouhých 50bsp. Společným znakem rozhodování ECB a BoE se staly klesající inflační tlaky a zpomalující ekonomika, i když včerejší komentář šéfa ECB Tricheta nenechal nikoho na pochybách, že je Evropská centrální banka směrem k očekávanému snižování tempa růstu inflace daleko obezřetnější než je tomu např. u Bank of England, nebo Fedu. Trichet totiž znovu nezapomněl zmínit (a velmi důrazně) rizika sekundárních vlivů, která pramení ze mzdových požadavků, jež jsou v eurozóně daleko tužší, než je tomu v Británii či v USA. Oproti tomu vzkaz Bank of England zněl včera zcela jasně. Její rezignace na nebezpečí inflačních tlaků a dokonce obavy z možného podstřelení inflačního cíle v roce 2009 tak představují pádný argument pro ty, kteří počítají s dalším významným uvolňováním měnové politiky, jež velmi pravděpodobně bude následovat. Zatímco tak sazby v Británii před sebou mají ještě poměrně dlouhou cestu dolů, výhled pro další redukce sazeb v eruozóně je rozhodně opatrnější, i když i ty se dočkají postupného snižování, když trh počítá s tím, že do konce roku půjdou dolů minimálně o dalších 25bsp.

Zatímco ECB nikoho příliš nepřekvapila, BoE ano a o to zajímavější je včerejší reakce britské měny, která byla velmi neobvyklá. Libra bezprostředně po rozhodnutí v přirozené reakci na nižší než očekávané sazby oslabila, záhy však obchodníci změnili názor a pustili se do zpětných nákupů, když začali vidět takto agresivní krok jako účinný nástroj ke zmírnění dopadů finanční krize na britskou ekonomiku, která by se mohla začít zotavovat o něco rychleji, než bylo doposud očekáváno. Dobrou zprávou jsou nižší sazby zejména pro trh s bydlením, který si prochází hlubokou krizí, což nakonec připomněly obchodníkům i včera zveřejněné výsledky Halifax indexu, podle kterého se průměrné ceny domů propadaly v říjnu o silných 2,2%, což posunulo meziroční propad cen na necelých 14%. Nižší sazby na hypoteční úvěry by mohly přilákat nové kupce, i když další korekce ceny je do nadcházejících měsíců pravděpodobně stále nevyhnutelná. Přestože tak odpoledne libra dokázala mírně zpevňovat, své zisky nakonec neudržela když ji uškodil zejména výprodej na akciových trzích a opětovný odklon od rizikovějších a vysoce úročených měn zpět k dolaru a japonskému jenu.

Dnešek nepřinese z Británie žádná zásadnější ekonomická data a osud libry tak je zcela v rukou amerických fundamentů, které přijdou na řadu ve 14:30. Bude-li odklon od rizikovějších aktiv pokračovat, k čemuž by mohly dopomoci horší než očekávané výsledky z USA, může se libra i dnes dostat pod prodejní tlak a uzavřít tak tento týden v červených číslech. V 8:00 se libra k dolaru prodávala na ceně 1,5647 GBP/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )