Forex: Libra mírně zpevnila. Výhled však zůstává negativní

Britská libra včera dokázala umazat část ze svých včerejších ztrát z minulého týdne, které nabrala poté, co Bank of England zveřejnila svůj pravidelný inflační report ve kterém upozornila na rapidně se zhoršující výhled pro britskou ekonomiku, která by v polovině příštího roku měla zaznamenat meziroční propad HDP o 2%. Včerejší zpevnění libry však bylo spíše než cokoliv jiného pouze reakcí na její kolaps z druhé poloviny minulého týdne, kdy se na páru s dolarem propadla až pod hranici 1,46 GBP/USD, zatímco k euru slábla o 5,5% až na historické minimum nad 0,86 EUR/GBP. Problémy se kterými se britská ekonomika potýká a očekávání dalšího agresivního uvolňování měnové politiky vedly k úplné ztrátě důvěry v její střednědobý výhled a proto jakékoliv její větší zhodnocení podle našeho názoru bude i nadále bráno spíše jako dobrá příležitost k opětovným výprodejům.

Včerejší obchodování z Británie žádná ekonomická data nenabídlo a mezi nejzajímavější se zařadily pouze výsledky z USA, kde byl zveřejněn newyorský Fed index za měsíc listopad, který klesal na -25,4b. (oček.: -26b.) a americká průmyslová produkce, která po zářijovém propadu o 3,7%, jež byl zároveň nehlubší od roku 1974, v říjnu dokázala růst o 1,3% (oček.: +0,1%). Ani jeden z těchto fundamentů však nebyl kurzotvorným a tak včerejší ekonomická data měla opět spíše podružnou roli.

Dnešní obchodování bude na výsledky z Británie o poznání bohatší, když jsou ke zveřejnění připraveny výsledky říjnového CPI. Ten by měl podle většinových očekávání ukončit šestiměsíční růstovou sérii, kdy se vyšplhal z 2,5% na 5,2%, když je očekáván klesat, a to na 4,8%. Minulý týden přinesl rekordní propad PPI, který se jen v říjnu snižoval meziměsíčně o mohutných 5,6% a je více než zřejmé, že CPI bude následovat. Britská inflace sice daleko přesahuje dvouprocentní inflační cíl banky, jak ale BoE před dvěma týdny naznačila poté co snížila sazby o 150bsp., nebezpečí cenového růstu již není tématem číslo jedna, když by mohla inflace v roce 2009 dokonce klesnout poměrně hluboko pod cílená dvě procenta. V případě, že by říjnový CPI skončil nad očekáváním, o až tak zásadní problém se nejedná, zatímco rychlejší než očekávané snižování by mohlo u některých obchodníků ještě zvýšit očekávaní rychlého a agresivního uvolňování měnové politiky.

Je téměř jisté, že britské sazby ještě v nadcházejících měsících půjdou dolů a podle našich odhadů by mohly v roce 2009 klesnout ze současných 3% až na 1%, což zřejmě úplně rozbourá letitou atraktivitu libry jako vysoce úročené měny a bude tak i nadále podkopávat její kurz k ostatním měnám. V 8:00 se libra prodávala na páru s dolarem na ceně 1,5013 GBP/USD, zatímco k euru oscilovala kolem 0,8404 EUR/GBP.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )