Dolar by měl i nadále zpevňovat k 1,20 za euro

V průběhu uplynulých tří dnů se na světových trzích neodehrálo nic, co by značným způsobem zahýbalo trhy. Pro některé investory mohlo být zklamání víkendové zasedání G20. Z něho vyplynulo, že sice jednotlivé státy budou proti současným problémům postupovat koordinovaně, nicméně konkrétních řešení jsme se nedočkali.

Zveřejněné makroekonomické indikátory z Japonska a ze Spojených států opět potvrdily pokulhávající ekonomickou aktivitu. Japonská ekonomika rovněž spadla do technické recese, když vykázala druhé čtvrtletí v řadě pokles, ve Spojených státech výrazně propadly maloobchodní tržby a u průmyslové výroby, přestože v říjnu zaznamenala vyšší než očekávaný růst, byla zářijová data revidována výrazně dolů. To nahrává dalšímu snižování úrokových sazeb v USA (SG očekává na dalším zasedání snížení o 25bb). Dolar by však z tohoto pohledu trpět neměl, protože mnohem razantnější uvolňování měnové politiky se očekává od ostatních centrálních bank. Tento týden očekávané PMI indexy z eurozóny by měly tato očekávání jen potvrdit (SG předpokládá snížení o 50bb na prosincovém zasedání a dále pak snížení o celkově dalších 75bb do poloviny příštího roku).

Výhled na vývoj kurzu USD/EUR zůstává stále negativní. To znamená, že americká měna by měla těžit ze svého statutu bezpečného přístavu. Obavy ze světového ekonomického zpomalení udržují rizikovou averzi na vysokých úrovních, což vede investory k nákupu bezrizikových instrumentů, jakými jsou americké státní dluhopisy. Fiskální stimuly a opatření centrálních bank prozatím nevedly k dlouhodobější obnově důvěry na trzích. Společně s klesajícími cenami ropy tak zde existuje prostor pro další posilování amerického dolaru. Ten by měl pokračovat až k úrovni 1,20 za euro na konci letošního roku. Obecně by dolar měl zpevňovat vůči všem světovým měnám s výjimkou japonského jenu.

Technická analýza z krátkodobého pohledu nevylučuje růst kurzu USD/EUR na úroveň 1,2930. Tato hladina by však měla zamezit dalšímu vzestupu a naopak odrazit kurz zpět ke slabším úrovním se střednědobým cílem na 1,1640 a s prvním supportem na 1,2135.