Ranní přehled 09/12: KB, banky, makro

Index PX: 856 bodů (+3,9 % d/d), objem: 1 330 mil. Kč

Komerční banka: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička)

Finanční ředitel Komerční banky (KB) Pavel Čejka v rozhovoru pro Hospodářské noviny řekl, že zpomalení růstu české ekonomiky se projeví ve snížené poptávce po úvěrech, a tím také ve zpomalení růstu zisku KB. V příštím roce Čejka očekává nárůst úvěrového portfolia přibližně o 15 % (za prvních 9 měsíců 2008 byl nárůst o 22 %). Toto zpomalení bude částečně kompenzováno vyššími úrokovými sazbami. Čejka dále řekl, že rizikové náklady postupně rostou z mimořádně nízkých úrovní na normální úroveň. KB doposud nezaznamenala výraznější zhoršení kvality úvěrového portfolia u hypotečních ani spotřebitelských úvěrů, a tudíž nebyla nucena zpřísnit podmínky pro poskytování úvěrů. Naše projekce počítá v příštím roce s růstem úvěrového portfolia o 14 % r/r a nárůstem čistého zisku o 6 %.

Banky (Analytik: Milan Lávička)

Prezident Václav Klaus včera podepsal novelu bankovního zákona, kterou se zvyšuje limit pro pojištění vkladů z 25 tisíc EUR na 50 tisíc EUR (přibližně 1,25 mil. Kč) a zároveň také míra pojištění ze současných 90 % na 100 %. Zákon již dříve ve zkráceném jednání schválily obě komory parlamentu a začne platit po zveřejnění ve sbírce zákonů. Tento krok je reakcí na obdobné zvyšování limitů v okolních státech a dohodu na úrovni Evropské unie.

Obchodní bilance - říjen (Analytik: Petr Sklenář)

Obchodní bilance v říjnu překvapivě propadla do deficitu 4,0 mld. korun (v říjnu 2007 byl přebytek 8,1 mld.), což velmi výrazně zklamalo očekávání (přebytek 7,0 mld.). Vývoz poklesl o 10,7 % r/r, dovoz o 5,9 %. Pokles vývozu je největší od roku 1999. Meziročně se bilance propadla o 12,1 mld. Kč, nejvíc za posledních 15 let. Výrazným faktorem bylo zvýšení schodku o 8,3 mld. kvůli vyššímu dovozu ropy a snížení přebytku v obchodu se stroji a auty o 4,1 mld. Vývoz aut a strojů se snížil o 14,8 % (o 19,8 mld.), z toho nejvíce vývoz aut (pokles o 8,7 mld.). Recese západní Evropy - zpomalení zahraniční poptávky - se s odstupem začala plně projevovat i v datech z české ekonomiky.

Inflace - listopad (Analytik: Petr Sklenář)

Inflace v listopadu zpomalila na 4,4 % r/r z 6,0 % v říjnu, dostala se na letos nejnižší úroveň a výsledek překonal očekávání (4,6 %). Meziměsíčně se cenová hladina propadla o 0,5 %, díky dalšímu mohutnému propadu cen pohonných hmot (-9,2 % m/m; příspěvek k celkové růstu -0,4 p.b.), které dosáhly již 18měsíčního minima. Za meziročním poklesem inflace stál především letošní pokles cen potravin (-0,9 % m/m), který v porovnání s loňským prudkým růstem (+4,0 % m/m v listopadu 2007) znamená propad celkové meziroční inflace o 0,9 procentního bodu. Ostatní vlivy na celkový výsledek již neměly tak výrazný dopad.

Nezaměstnanost - listopad (Analytik: Petr Sklenář)

Nezaměstnanost v listopadu podle očekávání vzrostla o 1 desetinu procenta na 5,3 % (5,6 % v listopadu 2007). Projevily se sezónní vlivy, kdy nezaměstnanost na konci roku pozvolna roste v důsledku ukončení řady sezónních prací. Současně s tím se pozvolna projevuje i chladnutí ekonomiky. Počet volných míst opět klesl, o 19 tisíc na 111 tisíc, a dostal se na nejnižší úroveň za posledních 20 měsíců. Na konci roku očekáváme nezaměstnanost 6,0 %. Příští rok předpokládáme nárůst nezaměstnanosti k úrovni 7 %.