Průmysl v říjnu s historickým propadem, průmyslové ceny sráží komoditní trhy

Průmyslová výroba - říjen

Průmyslová výroba v říjnu meziročně propadla o 7,6% (+8,9% září 2008), což zaskočilo i ty nejpesimističtější odhady (trh: -1,0%; AFT: -3,0%). Hlavním faktorem se stal propad automobilového průmyslu (-14,7% y/y; příspěvek k celkovému poklesu -3,2 p.b.), který doplnil pokles hutnictví a kovovýroby (-12,%; příspěvek -1,4 p.b.). Poklesly všechny obory průmyslu kromě rafinérského (+82,4%) a chemického (+5,5%) průmyslu, což je ale vliv nízké srovnávací základny v důsledku loňské odstávky rafinérie v Litvínově. Dramaticky se snížily nové zakázky (-24,2% y/y) a to včetně těch ze zahraničí (-21,1%), výrazně poklesy zakázky u výroby aut (-27,2%).

Říjnové výsledky ovlivnil i nižší počet pracovních dní (-1 den), sezónně očištěný výsledek byl -6,6%.

Říjnové výsledky jsou po všech stránkách - propad produkce, zakázek, zaměstnanosti - nejhoršími výsledky průmyslu v dostupné časové řadě od roku 2000. Průmysl je cyklický obor a výsledky českého průmyslu již na "tvrdých datech" odráží negativní efekt recese v západní Evropě. České výsledky zapadají do celkové mozaiky, protože německý průmysl zaznamenal právě v říjnu nejhorší výsledky za posledních 8 let.

Další vývoj zůstává nejistý. Zpomalení je naprosto zřejmé, ovšem odhadnout výši zpomalení je aktuelně velmi obtížné. Poslední data i ze stabilních ekonomik ukazují historicky výjimečné propady a usuzovat z toho velikost změny trendu je podle našeho názoru velmi ošidné.

Na druhou stranu by během 2-3 měsíců měl výsledky domácí průmyslové výroby pozitivně ovlivňovat rozjezd automobilky Huyndai v Nošovicích a alespoň částečně tlumit negativní vlivy.

Za prvních 10 měsíců letošního roku průmyslová výroba vzrostla o 3,9%. Za celý rok čekáme na hranici 3%. Příští rok je velký otazník, ale jakýkoliv růst ve světle posledních čísel bude dobrý výsledek.

PPI - listopad

Průmyslová inflace (PPI) v listopadu prudce zpomalila na 1,2% z 3,9% v říjnu - očekávání 2,3%. Meziměsíčně index PPI kleslo o 1,9%. Klíčovou položkou se ohromný propad cen rafinérské produkce (-18,6% m/m - rekord od 1990) v důsledku poklesu cen ropy na světových trzích. Dále se drobně snížily ceny kovů (-2,4%) a ceny v potravinářském průmyslu (-0,8%). Vývoj cen je ovlivněn propadem komoditních trhů.

Ceny zemědělských výrobců pokračují v silném poklesu, když meziměsíčně se snížily o 4,2% a meziroční pokles dosáhl 19,5% (-13,2% v říjnu). Meziroční pokles je způsoben vysokou srovnávací základnou loňského roku a také letošní dobrou sklizní.

Devizový trh ráno oslabil o 20 haléřů a koruna klesla až na 26 korun za euro. Následně ale korigovala na 25,90 CZK/EUR. Výsledky z průmyslu (produkce, inflace) dávají ČNB další argument pro snížení úrokových sazeb. Příští týden ve středu očekáváme snížení o 25 bps. na 2,50%.