SRN - Index Ifo v prosinci klesá přibližně 26leté minimum

Německo - Index Ifo (index podnikatelského klimatu, sez. očištěná data, 12 2008)

Skutečnost:82,6 (minimum od roku 1982)

Očekávání: 83,0 (Atlantik FT) respektive 84,0 (Bloomberg, Reuters)

Předchozí: 85,8

Rozbor: Od sjednocení Němecek index Ifo nebyl nikdy níže, podle institutu byl srovnatelný index Ifo Německé spolkové republiky nižší až v roce 1982. Index současné situace v prosinci klesl na 88,8, nejnižší hodnotu od září 2003 z 94,9 v listopadu. Index očekávání v prosinci klesl na 76,8 ze 77,6 v prosinci. Institut uvádí jako jednu z příčin výrazné ochlazení aktivity průmyslu a velkoobchodu, pouze mírně se zhoršilo klima ve stavebnictví a k mírnému zlepšení došlo v maloobchodě. Ve zmíněných odvětvích se projevuje velmi výrazná recese. Ke značnému zhoršení firemního klimatu došlo i ve službách, byť tam recese není tak silná. Ekonom Ifa Abberger sdělil, že exporty jsou velmi slabé a naznačil snížení úrokových sazeb ECB. Jiný ekonom Ifa Gernot Nerb soudí, že k je potřeba další fiskální impuls.

Hodnocení: Zpráva je nepříznivá, firemní klima se zhoršuje víc, než se čekalo. Zpráva svědčí o prohlubování recese, která bude výrazná příští rok. Čekáme pokles růstu HDP SRN a Eurozóny letos z 2,6% respektive 2,7% na 1,3% respektive 1,0% letos, příští rok a v roce 2010 čekáme pokles HDP o 2,4% respektive 1,5% a v roce 2010 o 0,7% respektive 0,9%.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je nepříznivá pro akcie a euro, je příznivá pro dluhopisy. Euro po ní k dolaru posiluje o 0,8%, hlavně za podpory příznivého technického vývoje posledních týdnů

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úr. sazbu sníží v ledu o 50bps, během tohoto roku čekáme její snížení na 1,00-1,25% kvůli finanční krizi (recese trhu domů, náročnější podmínky finančních trhů, potíže finančních ústavů, narušení důvěry ve finanční systém a propad cen akcií)