Afin Brokers, a.s. - Koment z 2.5.2006

Začíná se rozlišovat

Otevření nového měsíce na pražské burze prozatím znamená jen pokračování poklesu. Situace se proti předchozím dnům začíná ale měnit. Trh opět klesá přes více než jedno procento, ale vidíme podstatnou diferenciaci mezi jednotlivými tituly. Zatímco Unipetrol (-6,2%), ČEZ (-4,2%)  a Philip Morris (-2,6%) jsou jednoznačnými propadáky, následováni slabší skupinkou Komerční banka (-1%), CME (-1%), Telecom (-0,75%) můžeme dnes vidět akcie, které se obchodují v  nezanedbatelném plusu: Zentiva (+0,85%), Orco (+1,37%) a Erste Bank (+1,67%).

Situace vypovídá o tom, že pokles již není plošný, ale prodává se pouze tam, kde je nějaký důvod: Unipetrol zaslouženě ztratil důvěru, když audit přinesl výrazné přehodnocení provozních výsledků a varování, že nevytvořil opravnou položku na soudní spor. Po skandálech v USA jsou investoři velmi citliví na důvěryhodnost reportovaných výsledků. ČEZ reaguje na pokles cen elektrické energie na německém trhu a pokles Philip Morris lze dávat do souvislosti se slabými výsledky a rok 2005 a nevalnými vyhlídkami společnosti do budoucna.

Naopak dnešní  výsledky Zentivy za 1. kvartál ukázaly, že rychle rostoucí tržby na nových trzích nahradily výpadek prodejů v ČR (-16%). Společnost sice vykázala  meziročně relativně slabý výsledek, v některých parametrech však překonala očekávání  (EBITDA), ale především potvrdila cíl zisku 2,2 mld Kč a zdvojnásobení růstu tržeb pro rok 2006. K růstu se odhodlala i Erste Bank, která v pátek také reportovala za 1. kvartál se slušným ziskem a je podpořena novými investičními doporučeními.

I když burza prozatím míří na jih, rozlišování mezi jednotlivými tituly je dobrým znamením, které by mělo svědčit o tom, že plošné prodeje skončily.

Roman Skalický