Koruna se celý týden pohybovala bez výraznějšího trendu

Obchodování s korunou bylo v průběhu tohoto týdne velmi klidné. Česká měna se pohybovala v nezvykle úzkém pásmu 26,60 až 26,80 CZK/EUR a nic na tom nezměnil ani závěr týdne. Během prvních hodin páteční seance koruna testovala 26,60 CZK/EUR, v průběhu dne se pak kurz posunul výše a v odpoledních hodinách se již pod tlak dostala úroveň 26,80 CZK/EUR. Obdobně se dnes vyvíjeli o okolní měny regionu.

Český statistický úřad dnes poprvé zveřejnil předběžný odhad průmyslové výroby za březen. Průmysl se propadnul o 17,5% y/y, zatímco konsensus činil "pouze" -14%. Reakci na trhu jsme však nezaznamenali. Nicméně toto slabé číslo může v některých hráčích na trhu vyvolat spekulace, zda centrální banka na svém nadcházejícím zasedání nesníží úrokové sazby (Reuters konsensus nejtěsnější možnou většinou analytiků tento krok od ČNB očekává).

Makroekonomická situace v České republice by ospravedlňovala slabší úrovně koruny. Očekáváme, že by se v průběhu Q2 09 měl kurz posunout směrem ke hranici 27,50 CZK/EUR. Nicméně tak slabé úrovně nad 29,50, jako jsme zaznamenali během Q1, pravděpodobně již neuvidíme, přestože rizika existují i tímto směrem. Jedná se především o riziko opětovného vzestupu rizikové averze (například v důsledku opadnutí vlny optimismu přicházející z USA či problémy s financováním deficitů běžných účtů některých středo či východoevropských zemí). Na druhou stranu musíme zmínit i riziko pro silnější úrovně než námi předpokládaných 27,50. Pokud se budou americké indikátory nadále zlepšovat, což by naznačovalo znatelnější a trvalejší oživení ekonomiky v USA, potom chuť investovat do regionálních měn, a tedy i české koruny, by se zvýšila (více naleznete v aktualizovaných Ekonomických výhledech, které jsme publikovali 29. dubna 2009). Pohled našich technických analytiků je podobný. Pro nadcházející týdny vidí jako pravděpodobnější oslabování koruny směrem k úrovni odporu 27,28 (v případě jejího prolomení až k oblasti rezistence 27,60/72). V delším horizontu by měla naopak koruna posilovat směrem k oblastem technických supportů na 26,30/32, popřípadě až 25,48/64.