CME zveřejní v úterý výsledky za 3Q09

V úterý před otevřením pražské burzy zveřejní CME výsledky za 3Q09. Výsledky budou nadále nepříznivě ovlivněny poklesem reklamního trhu (o 10-30% r/r) a posílením dolaru vůči lokálním měnám. Nákladové úspory nebyly tak velké, jak se čekalo, kvůli snaze zvýšit tržní podíl, což se společnosti povedlo. Dalším faktorem jsou náklady spojené s novými operacemi (např. Bulharsko a TV Doma na Slovensku). Tržby by měly poklesnout na 138 mil. USD (-32% r/r), přičemž dle CME by ve 3Q09 mělo být dosažena dna, avšak reklamní výdaje ještě nezačaly růst. Očekáváme, že EBITDA skončí ve ztrátě 8 mil. USD oproti zisku 31 mil. USD ve 3Q08. Ztráta je způsobena silnějším poklesem tržeb než nákladů (32% vs. 14%). Na provozní úrovni (EBIT) odhadujeme ztrátu ve výši 26 mil. USD (zisk 6 mil. USD ve 3Q08). Na finanční úrovni predikujeme zisk 5 mil. USD, ke kterému výrazně přispěje přecenění vnitropodnikových půjček (kurzový zisk 50 mil. USD). Celkově si myslíme, že bude realizována čistá ztráta 22 mil. USD, která je ovlivněna ztrátou na provozní úrovni. Domníváme se, že investoři by měli mít slabé výsledky hospodaření již zahrnuty ve svém očekávání poté, co byl minulý týden zveřejněn výhled hospodaření na rok 2009, který výrazně zaostal za očekáváním trhu a znamenal silný pokles ceny akcie. Stále však nelze vyloučit pokračující tlak na cenu akcie.

kons. US GAAP, mil. USD

3Q09e

r/r

3Q08

Tržby

137,6

-32%

201,0

EBITDA

-8,2

n.a.

30,6

   EBITDA marže

-6,0%

-21,2 p.b.

15,2%

EBIT

-26,2

n.a.

6,1

   EBIT marže

-19,1%

-22,1 p.b.

3,0%

Finanční výsledek

5,4

678%

0,7

Čistá ztráta*

-22,3

51%

-14,8

Zdroj: CME, ATLANTIK FT; *na základě rozdílného počtu akcií