Koruna pokračovala ve zpevňování, odpoledne však část zisků ztratila

* Česká koruna i v samotném závěru týdne pokračovala ve svém zpevňování a dostala se na dosah hranice 25,60 CZK/EUR. Po zveřejnění nepříznivých čísel z amerického trhu práce však část svých zisků ztratila a vrátila se nad hranici 25,70.

* Zatímco včera ji k silnějším úrovním pomohlo rozhodnutí centrální banky ponechat úrokové sazby beze změny, dnes českou měnu podpořila příznivá nálada v regionu a údaje o zářijové obchodní bilanci. Ta skončila s vyšším než očekávaným přebytkem 17,8 mld. CZK, což znamená meziroční zlepšení o 7,3 mld. CZK. Bilance zahraničního obchodu se v letošním roce navzdory ekonomické recesi, která postihla naše obchodní partnery, výrazně zlepšila, a to i díky dočasnému efektu šrotovného v zahraničí (tento efekt působil od února letošního roku) a kvůli nižším cenám komodit na světových trzích. Zejména od Q4 09 lze ovšem očekávat opětovný pokles poptávky po automobilech. Za první tři čtvrtletí letošního roku dosáhla obchodní bilance přebytku 117,7 mld. CZK. Přebytek letošního zahraničního obchodu by se tak po loňských 67,5 mld. CZK mohl letos vyšplhat na cca 120 mld. CZK (čtvrté čtvrtletí je z pohledu sezónních faktorů tradičně nejhorší). Pro rok 2010 však již čekáme zhoršení na cca 64 mld. CZK.

* Příští týden bude zveřejněna celá řada zajímavých makroekonomických ukazatelů, které by však měly přinést smíšené signály, alespoň podle našich prognóz. Rychlý odhad HDP za Q3 09 by měl vykázat růst ve výši 1,5 % q/q po minimálním zlepšení o 0,1 % q/q zaznamenaném v Q2 09. Nicméně ekonomické oživení stále není záležitostí ekonomiky jako celku; fiskální stimuly v rámci EU pomohly především průmyslové výrobě. Právě zářijová průmyslová výroba by měla (na sezónně očištěné bázi) potvrdit zlepšující se trend v sektoru (jak naznačil již dříve zveřejněný rychlý odhad). Ostatní sektory v ekonomice však stále zůstávají slabé. I když nemůžeme vyloučit, že se míra nezaměstnanosti ke konci října snížila na 8,5 % ze zářijových 8,6 %, po sezónním očištění se situace na trhu práce nadále zhoršuje. Právě nepříznivá situace na trhu práce je hlavním důvodem očekávaného propadu zářijových maloobchodních tržeb.