Hospodaření ČEZu mírně pod očekáváním trhu

Energetická společnost ČEZ dnes ohlásila hospodářské výsledky za 3Q tohoto roku. Společnost ve třetím čtvrtletí vykázala meziroční nárůst tržeb avšak, jak na úrovni provozního, tak i čistého zisku byl meziročně mírný pokles. Na výsledcích ČEZu se tak projevuje propad cen elektřiny a pokles spotřeby od velkoodběratelů. Hospodářské výsledky zaostaly mírně za očekáváním trhu. Čistý zisk ve třetím čtvrtletí poklesl v meziročním porovnání o 1,8% na 12,08 miliardy korun, zatímco trh očekával 12,16 miliardy. Na provozní úrovni dosáhla společnost zisku 13,63 miliardy korun (pokles o 16,5%), což je výrazněji pod tržními odhady ve výši 14,95 miliardy korun. Na větším rozdílu u provozního zisku se projevil, jak vyšší růst provozních nákladů, tak i změna účetních standardů. Naopak nad očekáváním byl nárůst tržeb o 3,8% na 42,99 miliard, trh odhadoval 41,86 miliardy korun. Hlavním příčinou lepších tržeb je nárůst výnosů z akvizic v jihovýchodní Evropě (Rumunsko a Albánie).

Hospodaření za uplynulých 9 měsíců bylo meziročně lepší avšak tempo růstu doznalo zpomalení. Celkové výnosy se oproti stejnému období loňského rok zvýšily o 5,1% na 138,6 miliard korun. Do růstu výnosů se, při poklesu prodejů, promítly především meziročně vyšší prodejní ceny elektřiny (v roce 2009 je cena cca 66 EUR, zatímco v roce 2008 byla 56 EUR/MWh). Provozní náklady se meziročně zvýšily o 9,2 % na hodnotu 67,59 miliardy, nejvýrazněji se zvýšily osobní a náklady na opravu a údržbu. Výroba elektřiny prvních 9 měsíců roku 2009 poklesla na 47 836 GWh, z předchozích 51 181 GWh a prodej elektřiny se snížil na 52 722 GWh z loňských 56 233 GWh. Čistý zisk společnosti vzrostl o 2,7 miliardy (6,6%) na 44,2 miliardy korun a provozní výsledek se zvýšil pouze nepatrně na hodnotu 54, 487 miliard korun (o 0,3%).

Na provozní úrovni (za 9 měsíců letošního roku), kdy hrubé marže zaznamenaly meziroční nárůst o 0,6 miliardy korun, se pozitivně projevil především mechanizmus prodeje elektřiny. Kdy elektrická energie na tento rok byla rozprodána částečně v roce 2007, ale hlavně 2008, a to za výrazně vyšší ceny (cca 66 EUR/MWh) než jsou současné prodejní ceny na spotovém trhu (cca 45 EUR/MWh ). Dalším pozitivním faktorem je optimalizace výrobních zdrojů, kdy kvůli nízkým cenám elektrické energie byly odstaveny některé uhelné zdroje a elektřina byla nakupována na burze. Což vedlo ke snížení některých provozních nákladů, především úspora na palivu a také k zisku z prodeje emisních povolenek. Negativně bylo hospodaření ovlivněno propadem cen el. energie na burze a poklesem spotřeby elektřiny, a to jak na českém tak i zahraničním trhu. Spotřeba elektřiny v předchozích třech kvartálech poklesla oproti loňskému roku o 6,9 % na 41,7 TWh. Na tomto poklesu má největší podíl snížení poptávky od velkoodběratelů, kde byl pokles o 11,5%, zatímco spotřeba od domácností zaznamenala mírný nárůst o 0,5%.

Finanční výsledek za 9 měsíců byl meziročně o 2,2 miliardy vyšší, což bylo způsobeno změnou kurzových zisků a ztrát a zisků a ztrát z finančních derivátů, které byly o 2,4 miliardy vyšší. Pozitivní efekt přineslo přecenění opce spojené s finanční investicí do společnosti MOL a také konsolidace nových akvizic v Německu a Turecku (ve výši 478 mil. Kč). Díky efektivnímu využití kapitálu vzrostly výnosové úroky o 0,5 miliardy korun a nákladové úroky se zvýšily pouze o 0,1 miliardy.

Fio, burzovní společnost, a.s., Josef Novotný, finanční analytik

Dozor nad Fio, burzovní společností, a.s. vykonává Česká národní banka.

http://www.fio.cz/zpravodajstvi_prohlaseni.itml