ČEZ: Evropská komise zahájila kontrolu společnosti

ČEZ včera oznámil, že do sídla budovy hlavní správy ČEZ a do sídla společnosti Severočeské doly (100% dceřiná společnost ČEZu) dorazili pracovníci inspekce Komise Evropských společenství. Bezprostředně poté započali kontrolu. Evropská komise (EK) sdělila jako důvody pro zahájení kontroly to, že má informace, že ČEZ se mohl pokusit omezit rozvoj hospodářské soutěže na velkoobchodním trhu s elektřinou. Konkrétně odůvodnění zmiňuje, že by ČEZ mohl vytvářet překážky projektům elektráren konkurentů (bez bližšího sdělení); že by mohl být zapojený do omezování obchodu s hnědým uhlím či že by mohl ovlivňovat ceny na českém velkoobchodním trhu s elektřinou. Hodnotíme spíše jako málo pravděpodobné, že by EK shledala, že ČEZ pochybil obecně v těchto věcech (trh je pod dohledem lokálních regulátorů). Veškeré akvizice ČEZu na domácím trhu podléhají schválení antimonopolního úřadu, který předešlé transakce (zejména koupi 49% Pražské teplárenské od J&T) schválil. Je však samozřejmé, že takovéto šetření vzbuzuje reakci investorů, protože maximální výše pokuty od EK by mohla dosáhnout až 10% tržeb, v případě ČEZu (na základě tržeb za rok 2008, blízko tržeb za rok 2009) tedy až 18,2 mld. Kč (33,8 Kč/akcii). Je však zřejmé, že samotné sesbírání materiálů ze strany EK a její vyhodnocení bude trvat několik měsíců. Akcie ČEZu tak na tyto informace včera reagovaly poklesem o 2,6%, na 861,5 Kč/akcii. Nelze vyloučit, že tlak na akcie ČEZu bude díky kontrole EK pokračovat i v dalších dnech. Dlouhodobější reakci akcií bychom však nečekali (ta bude ovlivněna fundamentem na energetickém trhu: ceny elektřiny a poptávka).