Koruna oslabila nad 26,10 CZK/EUR; čeká nás měnověpolitické zasedání ČNB

* Regionální měny si dnes vybraly jednu ze svých horších seancí. Relativně nejhůře si dnes vedla česká koruna, která vůči euru ztratila jedno procento, následovaná polským zlotým a maďarským forintem, které shodně oslabovaly o zhruba tři čtvrtě procenta. Nejdráže se tak euro na mezibankovním trhu prodalo za 26,145 korun. Na trzích se viditelně snížil zájem o rizikovější instrumenty a investoři naopak z těchto investic vystupovali. To může být do velké míry ovlivněno i blížícím se koncem letošního roku, kdy mnozí hráči zavírají své pozice. Navíc nepříznivou náladu podnítily i zveřejněné makroekonomické údaje ze Spojených států. Pohyb kurzu pak umocnila i realizace nastavených stop-loss příkazů pod hranicí 26,00.

* Dnešní údaje o cenách průmyslových výrobců překvapily znatelně vyšší dynamikou. Index PPI vzrostl o 0,4 % m/m. Růst cen v průmyslu lze plně vysvětlit růstem cen v odvětví koksu a rafinérských ropných výrobků. Tato skupina je silně ovlivněna vývojem volatilních cen ropy, stejně tak jako pohonné hmoty v rámci spotřebitelského koše. Ačkoliv tak ceny v průmyslu rostly více, než se čekalo, z pohledu měnové politiky výraznější implikace nevidíme. V tomto kontextu je zajímavější vývoj cen zemědělských výrobců, které mají dopad do budoucích cen potravin. Tyto ceny poklesly v souladu se sezónností. Stále tak neukazují, že by ceny potravin měly nějak výrazně v nejbližším období růst.

* Zítra nás čeká nejdůležitější událost tohoto týdne. Centrální banka bude rozhodovat o nastavení svých úrokových sazeb. Z pohledu měnové politiky se spotřebitelská inflace nachází 40 bb nad novou prognózou ČNB. I poslední zveřejněná data vyznívají spíše proinflačně. Nicméně prognóza ČNB počítala se snížením sazeb o 75 bb - proinflační data by tak měla pouze implikovat snížení v menším rozsahu. Z pohledu prognózy ČNB by tedy snížení sazeb o 25 bb bylo stále opodstatněné, bude však záležet na tom, zda se některý z centrálních bankéřů nepřidá ke stávající menšině hlasující pro snížení sazeb. Je ale jisté, že výsledek hlasování na měnověpolitickém zasedání ČNB v tomto týdnu bude opět velmi těsný a šance na snížení úrokových sazeb proti jejich ponechání na současné úrovni jsou vyrovnané (padesát na padesát). Naše predikce, že ČNB sníží sazby o 25 bb, je tedy zatížena velkou dávkou nejistoty.