Ranní přehled: 03/03/10; CME, Pegas, Erste, VIG

Index PX: 1 147 bodů (-0,1 % d/d); objem: 1 017 mil. Kč

Komentář trhu

Pražská burza včera prošla nevýraznou seancí, když zobchodovaný objem nedosáhl ani 1 mld. Kč. Index PX v první polovině dne oslaboval, lepšící se nálada v Evropě ho ale vytáhla k téměř nulové ztrátě (0,08%). Nicméně celkově pražská burza za evropskými trhy zaostávala. Aktivita investorů se soustředila na Komerční banku, ta neudržela úroveň 3800 Kč a ve druhé půli obchodování vlivem několika prodejních objednávek sestoupila na 3740 Kč, odkud se vrátila na 3770 Kč. Erste Bank i přes posilující korunu a sníženou cílovou cenu od Deutsche Bank (31,5 EUR) posílila zejména v závěru na 716 Kč. ČEZ pak odevzdal 0,5% a zakončil na ceně 875 Kč. Největší růst nicméně při podprůměrné likviditě zaznamenalo NWR (+1,07%; 179,8 Kč).

CME: Neutrální (Analytik: Patrick Vyroubal)

Ratingová agentura Moody's včera potvrdila rating CME na stupni B2 a změnila výhled ratingu na stabilní z negativního. Současně byl snížen rating dluhopisů splatných v roce 2014 (150 mil. EUR; 16 % celkového dluhu) ze stupně B2 na B3. Změna výhledu ratingu na stabilní odráží prodej ukrajinských aktiv za 300 mil. USD a akvizici bulharské skupiny bTV za 400 mil. USD. Obě transakce by měly zlepšit hospodaření CME, jelikož jak na Ukrajině, tak v Bulharsku (dvě TV ve fázi rozvoje) měla loni CME ztrátu již na úrovni EBITDA (-41 mil. USD resp. -45 mil. USD). Díky akvizici bTV by CME letos měla v Bulharsku dosáhnout kladnou EBITDA. Obě transakce budou mít pozitivní vliv na EBITDA celé skupiny CME a zlepší rizikový profil společnosti. Moody's dále upozornila, že v případě, že by nebyl dokončen prodej na Ukrajině, pak je pravděpodobné, že by došlo k dalšímu snížení ratingu, jelikož likvidita společnosti by byla pod tlakem.

Očekáváme, že pomalu se zlepšující hospodaření CME (ekonomické zotavení) bude mít pozitivní vliv na rating. Jak již však společnost naznačila, reklamní trh v 1. polovině 2010 bude nadále pod tlakem. Rizikem zůstává případné nedokončení prodeje na Ukrajině. Připomínáme, že rating CME byl loni několikrát snížen (Moody's i S&P).

Pegas Nonwovens: Neutrální (Analytik: Petr Novák)

Pegas Nonwovens včera oznámil, že s platností od 1. března 2010 byl jmenován do funkce exekutivního člena představenstva pan Marian Rašík, stávající finanční ředitel Pegasu, a to na tříleté funkční období. Konečné jmenování pana Rašíka do funkce je podmíněno schválením řádnou valnou hromadou, která se bude konat dne 15. června 2010. To však považujeme pouze za formalitu. Zprávu hodnotíme neutrálně.

Erste: Neutrální (Analytik: Milan Lávička)

Podle zprávy agentury Bloomberg prodá Erste Bank pětileté zajištěné dluhopisy v objemu 750 mil. EUR s výnosem 40 bb (0,4%) nad referenční swapovou sazbu. Jedná se o běžný způsob, jak si banky průběžně zajišťují financování svých provozních potřeb a refinancování splatných dluhopisů. Banka potřebuje v tomto roce zajistit financování v objemu 3-4 mld. euro. Daná transakce neznamená navýšení základního jmění. Z pohledu vlivu na akcii považujeme informaci za neutrální.

VIG: Neutrální (Analytik: Milan Lávička)

Podle deníku Wirtschaftsblatt zvažuje Donau Versicherung, patřící do skupiny Vienna Insurance Group, prodej svého 10% podílu v Casinos Austria (provozovatel hazardních her). Prodej by byl uskutečněn jen v případě zajímavé ceny. Bližší podrobnosti nejsou známy. Nepředpokládáme, že by transakce měla významný vliv na výsledky VIG.