Ranní přehled: 01/06/10; ČEZ, Telefónica O2, AAA Auto

Index PX: 1 177 bodů (+0,6% d/d); objem: 1 107 mil. Kč

Komentář trhu

Včerejší obchodování na pražské burze se neslo v pozvolném tempu z důvodu uzavření americké a londýnské burzy. Objemy obchodů dosáhly podprůměrných 1,1 mld. Kč, přičemž relativní změna byla lehce pozitivní na úrovni 0,6 % d/d. Mezi nejvíce rostoucí akcie patřilo AAA Auto (+7,8 %), které zveřejnilo solidní čtvrtletní výsledky. Rovněž NWR si připsalo slušných +2,6 %, což však připisujeme spíše korekci předešlého poklesu. Zajímavé bylo obchodování na ČEZu (+1,2 %), kde je vidět, že se postupně po volbách vrací kupci. Naopak největší ztráty za včerejší obchodní den si připsalo Orco (-3,7 %), u kterého pokračuje nejistota ohledně budoucí životaschopnosti společnosti.

ČEZ: Neutrální (Analytik: Petr Novák)

Polský deník Rzeczpospolita včera uvedl, že zástupci polského státu a ČEZu vedou jednání o privatizaci společnosti Tauron. Polsko chce uvést Tauron na varšavskou burzu a to z 53 % prostřednictvím primárního úpisu akcií (tzv. IPO) a pravděpodobně ještě v tomto měsíci (červen). Zbylý podíl chce nabídnout strategickému investorovi. Z tohoto pohledu by byl ČEZ logicky jednou z možností. Danou zprávu považujeme za pravděpodobnou, ale dle našeho názoru prozatím nic bližšího nenaznačuje. Potenciál případné akvizice samozřejmě záleží i na vyjednané ceně a úspěchu v tendru. Prozatím vnímáme neutrálně.

Telefónica O2 CR: Neutrální (Analytik: Milan Vaníček)

Společnost Telefonica O2 CR po třech letech upustila od sponzorování hokejové extraligy jako generální partner. Jedním z citovaných důvodů je neúspěch ve vysílání hokejových přenosů na televizi O2 TV. Tímto krokem společnost potenciálně ušetří 60 mil. Kč ročně na marketingových nákladech, což činí přibližně 2 % z očekávaných prodejních a marketingových nákladů na tento rok. Daný postup je rovněž plně v souladu se současným úsporným přístupem společnosti k nákladům. Vzhledem k výši úspory považujeme zprávu za neutrální, nicméně považujeme za mírně pozitivní přetrvávající snahu Telefoniky O2 CR v přístupu k nákladům.

AAA Auto (Analytik: Patrick Vyroubal)

Společnost AAA Auto včera oznámila hospodářské výsledky za 1Q 2010. Tržby vzrostly na 39,2 mil. EUR (+1 % r/r) a byly podpořeny vyššími tržbami z finančních služeb (+32 % r/r). Tržby z prodeje vozů klesly o 2 % (počet prodaných vozů klesl o 6 %). Hrubý zisk se zvýšil o 22 % (10,0 mil. EUR) a hrubá marže na 25,5 % (+4,3 p.b. r/r) díky vyššímu podílu tržeb z fin. služeb (100 % marže) a vyšší marži z prodaných aut (+2 p.b.). Provozní náklady zhruba stagnovaly (-1 %). Provozní zisk dosáhl 2,1 mil. EUR (0,0 mil. EUR v 1Q09). Zisk z pokračujících operací činil 0,9 mil. EUR (0,7 mil. EUR v 1Q09) a ztráta u nepokračujících operací 0,5 mil. EUR. Celkově společnost vykázala čistý zisk 0,4 mil. EUR oproti ztrátě 0,9 mil. EUR v 1Q09. Výsledky ukazují stabilizaci hospodaření (návrat do zisku díky úsporným opatřením), poptávka je však stále nepříznivě ovlivněna ekonomickou situací.