Ranní přehled: 01/09/10; PMCR, Orco
Index PX: 1 141 bodů (-1.2% d/d); objem: 1 982 mil. Kč
Komentář trhu
Pražská burza včera celý den ztrácela kolem 1%, když v závěru obchodování nedošlo k většímu posunu a index PX uzavřel 1,2 % v mínusu. Také evropské trhy po většinu dne ukazovaly hlubší ztráty než 0,5 %, obrat do plusu způsobila až americká data v podobě vyšší než očekávané spotřebitelské důvěry a především růst ceny domů v USA. K výraznému posunu hlavních indexů směrem vzhůru však došlo až po 16:00. Pod větší prodejní tlak se včera dostaly akcie ČEZu po doporučení "underperform" s cílem 806 Kč od Credit Suisse. Akcie oslabily až na 813 Kč, nicméně v závěru obchodování našly podporu a uzavřely na 819 Kč (-1,3 %). Prodejci také stlačili Komerční banku, ta zakončila na 3770 Kč (-1,9 %). Největší aktivitu nicméně zaznamenala Telefonica O2 CR, kde proti sobě stála silná nabídka a poptávka, titul tak nakonec nevykázal větší cenovou změnu a mírně posílil na 438,9 Kč.
PMČR: Neutrální/Pozitivní (Analytik: Milan Vaníček)
Philip Morris ČR dle očekávání vydal včera své ne/konsolidované výsledky za 1H2010. Nekonsolidovaná čísla byla lehce lepší od provozní úrovně, než byla naše projekce díky adverzně odhadnuté změně stavu vlastních výrobků (+75 mil. Kč vs. oček. -40 mil. Kč). To způsobilo, že provozní zisk EBIT ve výši 1,43 mld. Kč (+18,6 % r/r) překonal naše očekávání 1,35 mld. Kč. Nicméně tržby i provozní náklady (včetně odpisů) byly dle projekce, tedy 5,2 mld. Kč (+9,8 %) respektive 3,9 mld. Kč (+8,3 %). Zlepšení tržeb rovněž dle očekávání bylo způsobeno stabilizací exportu na Slovensko po rozsáhlém předzásobení v 2007. Čistý zisk v návaznosti na EBIT rovněž překonal naši projekci (1,2 mld. Kč vs. oček. 1,1 mld. Kč).
Strukturálně jen lehce vyšší čísla, než projekce a konzervativní výhled managementu společnosti díky současnému stavu ekonomického oživení budou dle našeho očekávání působit neutrálně. Budoucnost bude pravděpodobně opětovně více ovlivněna daňovou politikou státu (tabákové daně), což může limitovat zvýšení ziskovosti společnosti. Na druhou stranu PMČR zůstává defenzivním titulem s potenciálem solidního dividendového přínosu.
Nekonsol, v mil. Kč, IFRS
1H2010
r/r
Oček AFT
Tržby
5 231
+9,8%
5 244
EBIT
1 427
+18,6%
1 350
EBIT marže
27,3%
+2,1 p.b.
25,7%
Čistý zisk
1 168
22,8%
1 080
Zisk/akcie (Kč, p.a.)
851
22,8%
787
Zdroj: PMCR, ATLANTIK FT
Orco: Neutrální (Analytik: Pavel Ryska)
Orco včera vykázalo za 1H2010 čistý zisk ve výši 238 mil. EUR oproti 199 mil. EUR ztrátě v 1H09. Nicméně dané výsledky jsou stěžejně ovlivněny přehodnocením dluhu na 136 mil. ERU z 406 mil. EUR, což je následkem restrukturalizace, kterou aktuálně společnost prochází (oddálení splatnosti dluhopisů). Zvýšení tržeb o 23% r/r je rovněž podpořeno odprodejem některých aktiv, což je rovněž součástí restrukturalizačního plánu. Hodnota realitního portfolia klesla na 1,734 mld. EUR z 1,815 mld. EUR. Díky rekalkulaci dluhu se snížil poměr dluhu k majetku na současných 69% z 84%. Připomínáme, že výsledky i vykazovaná situace se opticky zlepšila díky rekalkulaci dluhu. Zprávu hodnotíme jako neutrální.
Poslední zprávy
- Karo Leather na START day potvrdila výhled, dočerpala dotace (+komentář analytika)
05.06. 22:38 Fio - Denní report - středa 05.06.2024
05.06. 22:16 Fio - Prabos představil výhled na rok 2024 a výsledky za 1Q
05.06. 17:20 Fio - Pražská burza prohloubila včerejší pokles
05.06. 16:35 Fio - FIXED.Zone zveřejnila nové sídlo společnosti a výsledky za 1Q
05.06. 16:18 Fio