Afin Brokers, a.s. - Analýza týždňa: ďalší pokles CEE zatraktívňuje akcie

Analýza týždňa: ďalší pokles CEE zatraktívňuje akcie.

Stredoeurópsky región minulý týždeň výrazne oslaboval. Po stagnácii zo začiatku týždňa, správy o možných teroristických útokoch rozvírili hladinu investičných vôd. Poľský WIG20 ako aj maďarský BUX stratili zhodne po zhruba 4% na 2917,4 bodu, resp. na 21295 bodu. Na poľskom indexe, sme naviac zaznamenali aj technickú korekciu, keď formácia rameno – hlava – rameno znamenala generovanie predajného pokynu technicky orientovaných investorov.

Najhorší výsledok v regióne dosiahol telekomunikačný sektor. Magyar Telecom (-6,6%) reportoval zisk nižší o 8,8% pri mierne rastúcich tržbách. Tržby poľského operátora TP (-9,7%) dokonca poklesli až o hrozivých 10%. Operátori fixných liniek tak momentálne trpia vysokým odlivom zákazníkov a ostatné balíky služieb, ako broadband internet, nedokážu kompenzovať tieto výpadky. Potešili výsledky farmaceutickej spoločnosti Egis. Rast tržieb dosiahol 30% a rast zisku dokonca až 73%, ktorý potiahol najmä export za pomoci materskej spoločnosti Servier. Aktuálne ocenenie P/E na úrovni 14,8 tak zodpovedá našim predstavám o ocenení spoločnosti. V piatok reportovala výsledky spoločnosť PKN a prekonala očakávania vo všetkých ukazovateľoch, keď napr. v čistom zisku dosiahla o 10% lepší výsledok ako predikcie trhu. Napriek tomu stiahol negatívny sentiment kurz akcie na atraktívnych 52,6 PLN.

Dnes očakávame výsledky OTP. Jej výsledky zrejme nebudú až také oslnivé ako prvý kvartál, no nižšie predikcie sú už zahrnuté v cene. Spoločnosť Bioton ešte nezverejnila dátum reportovania výsledkov, no súdiť podľa minulého roku (16.08.2005), môže tak urobiť v najbližších dňoch.

Odporúčame:

• KGHM: Poľský producent medi ohlásil vynikajúce výsledky za I. polrok. Na základe aktuálneho pomeru P/E 6,6 považujeme akcie spoločnosti za podhodnotené a myslíme si, že spravodlivé ocenenie by sa mohlo nachádzať niekde v pásme 8,5 – 9. To predstavuje cenu akcie niekde na úrovni 139 – 147 PLN. Z blue-chipsových spoločností práve KGHM zaznamenala jeden z najnižších prepadov, čo svedčí o neochote investorov predávať pod súčasnými cenami aj za negatívneho sentimentu.

Mgr. Juraj Hrbatý

Analytik Afin Brokers