Ranní přehled: 18/11/2010: ČEZ, NWR, CME, ECM
Index PX: 1 144 bodů (-0,3 % d/d); objem: 1 397 mil. Kč
ČEZ: Neutrální (Analytik: Bohumil Trampota)
Podle deníku MF Dnes vyjednává ČEZ s bankami Morgan Stanley a Credit Agricole o prodeji části elektrické energie z uhelných elektráren na deset let dopředu. Mělo by se jednat o 300 MW, což představuje přibližně 2,5 % celkového instalovaného výkonu ČEZu a při současné ceně elektřiny na burze (47 EUR/MWh) by tak ČEZ inkasoval přibližně 3 mld. Kč ročně. V rámci dohody by emisní povolenky potřebné k výrobě takto prodané elektřiny nakupovaly samy banky. Z pohledu ČEZu se jedná především o zajištění stabilních příjmů a přenesení části rizika plynoucího z volatility cen elektřiny a nejistých cen emisních povolenek v budoucnu na kupujícího. Na druhou stranu by se tím pro společnost snížil potenciál profitovat z případného růstu ceny elektřiny na burze. Vzhledem k relativně malému objemu by případné uzavření tohoto kontraktu nemělo mít příliš velký dopad na celkové hospodaření společnosti.
NWR: Neutrální (Analytik: Bohumil Trampota)
NWR zveřejní své konsolidované výsledky za 3Q2010 v pátek 19. listopadu. Celkově čekáme silnou sadu výsledů, kdy by měl pokračovat trend nastavený v předchozím kvartále. Čísla za 3Q10 budou o poznání lepší v meziročním srovnání díky podstatně vyšším cenám produkce. Předpokládaná cena produkce by měla být na úrovních: koksovatelné uhlí 162 EUR/t (+92 % r/r), koks 362 EUR/t (+188 % r/r) a elektrárenské uhlí 65 EUR/t (-4 % r/r). Tyto ceny platí při kurzu CZK/EUR 24,5, nicméně průměrný kurz za EUR ve 3Q10 byl 24,9 CZK. To znamená, že finální cena bude mírně nižší. (Počítáme s 63,9 EUR/t za elektrárenské uhlí, 159,3 EUR/t za koksovatelné uhlí a 356 EUR/t za koks.) Objemy produkce by měly zůstat zhruba na stejné úrovni jako před rokem, nicméně při srovnání s předchozím čtvrtletím čekáme růst ze sezónně slabých hodnot. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) by měl meziročně vzrůst o 332 % na 149 mil. EUR. Provozní zisk čekáme na úrovni 109 mil. EUR po ztrátě 10 mil. EUR za 3Q09. Čistý zisk odhadujeme na 72 mil. EUR, zatímco v předchozím roce NWR zaznamenalo ztrátu ve výši 28 mil. EUR. Při čtvrtletním srovnání by měl být čistý zisk horší o 44 %. Tento pokles jde na vrub jednorázové položce 82 mil. EUR v 2Q10, která souvisela s prodejem energetické divize NWR.
Zajímavé bude taky sledovat další vývoj ohledně nabídky na polskou těžařskou společnost Bogdanka. Proti této nabídce je velmi silný negativní sentiment z polské strany. Zvýšení nabídkové ceny, která je nyní 100,75 PLN/akcii, by bylo podle našeho názoru bráno spíše negativně.
tis. EUR
3Q10eAFT
3Q09
r/r
Kons.
Tržby
443 861
291 284
52,4 %
440 000
EBITDA
149 408
34 620
332 %
148 700
EBITDA marže
33,7 %
11,9%
21,8 p.b.
33,8%
EBIT
109 238
-10 316
n.a.
106 300
EBIT marže
24,6 %
n.a.
n.a.
24,2%
Čistý zisk
71 473
-27 612
n.a.
70 000
Zdroj: NWR, Atlantik FT
CME: Neutrální (Analytik: Pavel Ryska)
Podle agentury Bloomberg nakoupil 12.-15. listopadu finanční ředitel CME David Sach celkem 27 500 akcií společnosti. Tento počet představuje cca 7 % průměrného denního objemu obchodů s akciemi CME a při ceně 21,77 USD za akcii měl hodnotu cca 600 000 USD. Přestože nejde o výrazné množství vzhledem k objemu obchodů, nákupy akcií ze strany managementu společnosti by mohly být interpretovány jako výraz důvěry v titul. Je nutné poznamenat, že tyto obchody byly uskutečněny po výrazném propadu ceny akcie z poloviny minulého týdne. Zprávu hodnotíme jako neutrální.
ECM: Negativní (Analytik: Pavel Ryska)
Společnost ECM Real Estate Investments v úterý zveřejnila výsledky hospodaření za 3. čtvrtletí roku 2010. ECM REI oproti 3Q09 zaznamenala výrazně zhoršené provozní výsledky ve všech segmentech. Čistá provozní ztráta se v důsledku ztrát z přecenění a z prodeje investičního majetku prohloubila na -46,8 mil. EUR (-5,8 mil. EUR v 3Q09). Přes zmenšení ztráty na finanční úrovni (-13,6 mil. EUR oproti -23,9 mil. EUR ve 3Q09) se kvůli špatným provozním výsledkům celková čistá ztráta společnosti prohloubila na -69,9 mil. EUR (ve 3Q09 činila -28 mil. EUR).
Společnost za 3Q2010 odprodala řadu aktiv v Rusku a Číně a dceřinou společnost ECM Facility, což se odrazilo v pokračujícím poklesu jejích aktiv. Od konce minulého roku hodnota aktiv klesla o 38 % na 211 mil. EUR. Objem závazků se však za stejné období snížil pouze o 17 % na 257 mil. EUR, a tak společnost jako již v pololetí vykázala zápornou hodnotu vlastního kapitálu. Ta činila -46 mil. EUR (na konci r. 2009 +30 mil. EUR, v pololetí 2010 -11 mil. EUR). Výsledky hodnotíme negativně.
IFRS, tis. EUR
3Q 2010
3Q 2009
r/r
Čisté výnosy z pronájmu a související výnosy
4 181
11 770
-64,5 %
Zisk z prodeje investičního majetku
-15 329
-539
-
Čisté zisky z přecenění investic do nemovitostí
-24 237
-1 687
-
Čistý provozní výsledek
-46 763
-5 763
-
Čistý finanční výsledek
-13 595
-23 894
-
Čistý zisk
-69 868
-28 080
-
Zdroj: ECM
Poslední zprávy
- Denní report - úterý 14.05.2024
14.05. 22:13 Fio - Čínská Alibaba ve 4Q reportovala 86 % pokles čistého zisku
14.05. 16:39 Fio - Pražská burza klesala, ČEZ po výsledcích -1,09 %
14.05. 16:38 Fio - ČEZ: rozšířený komentář k výsledkům za 1Q 2024
14.05. 15:32 Fio - Footshop zveřejnil výroční zprávu za rok 2023 a náhled hospodaření za 1Q
14.05. 14:52 Fio