Fortuna: Shrnutí setkání s managementem společnosti

Fortuna včera v rámci prezentace výsledků za rok 2010 pořádala setkání s analytiky. Nejdůležitější body, které zde zazněly, jsou:

* Zvýšení výplatního poměru dividendy ze zisku roku 2010 na 80 - 100 % z čistého zisku (z 70 – 100 %). Dividenda by tak měla být v rozpětí 0,27 – 0,34 euro (6,5 – 8,1 Kč na akcii), což představuje dividendový výnos 6,3 – 7,9 %. Náš odhad je 0,3 euro na akcii

* Společnost plánuje spustit pilotní projekt (stírací losy) v rámci přípravy loterie v ČR v první polovině roku. Další produkty včetně číselné loterie by měly být spuštěny ve 4Q 20111

* Spuštění on-line sázení v Polsku by již mohlo nastat v polovině tohoto roku, krátce poté, co bude schváleno změna legislativy

* V České republice management očekává, že vstoupí v platnost nový loterijní zákon až od ledna 2013

* Společnost s velkou pravděpodobností nevyužije opci na odkup chorvatských aktivit od svého majoritního akcionáře

Prezentované informace jsou z našeho pohledu neutrální a většinou již trhu známy. Výplatní poměr dividendy očekáváme, stejně jako většina trhu výrazně výše, než byla spodní hranice 70 % z čistého zisku. Pozitivem může být případné dřívější spuštění on-line sázení v Polsku, s kterým jsme počítali až od ledna 2012.