Ranní komentář pro 22.3.2011

To, že investoři nejsou nijak vystrašení, dokazuje několik údajů považovaných za měřítka rizikové averze trhu. Index volatility VIX se po krátkém nárůstu nad 30 bodů vrátil zpět na hranici 20 bodů, z historického pohledu velmi nízkou úroveň. Spready na swapovém trhu jsou také velmi nízko, nepochybně i díky působení QE2 a dalších opatření centrálních bank po světě.

Ministři financí eurozóny se včera shodli na tom, že od roku 2013 bude současný záchranný fond nahrazen stálým stabilizačním mechanismem (ESM). Ten by měl disponovat cca 700 mld. EUR, z toho by cca 500 mld. EUR (z toho 80 mld. EUR v hotovosti, zbytek záruky) mělo být k dispozici pro pomoc státům EU. Zároveň by případní příjemci pomoci měli mít nižší úrokové náklady než je tomu nyní. Dohoda je součástí snah EU přesvědčit investory, že mají dluhovou situaci pod kontrolou. Jen připomínáme, že v pátek/sobotu se bude v Budapešti konat Summit EU, který bude věnovaný především této problematice.

Akcie polské elektrárenské společnosti Tauron dnes ráno otevírají více než 4% poklesem poté, co vyšlo najevo, že polská vláda prodává 11,9% podíl v této utilitě. Prodej podle dostupných informací začal včera po závěru trhu a řídí jej UniCredit, ING a Credit Suisse. Stát doposud ve společnosti Tauron vlastnil 41,9% podíl, nyní by tedy tento podíl měl klesnout na 30%. Polský ministr financí sice ještě před měsícem tvrdil, že prodej podílu v Tauron není pro stát prioritou, nicméně pro nás není tento krok žádným překvapením, spekulovalo se o něm již delší dobu. Vzhledem k tomu, že stát neměl majoritní podíl ani před prodejem a zároveň v akcionářské struktuře společnosti nefiguruje žádný jiný významný podílník (největším z nich je po vládě KGHM s cca 5% podílem, což je nicméně také státem ovládaná firma), nevidíme podíl jako zásadní změnu ve vlastnické struktuře Tauronu, transakce je motivována především rozpočtovými potřebami polské vlády.

Dnes očekáváme:

V USA dnes očekáváme zveřejnění indexu cen domů za leden (15:00) a březnový Richmond Fed (15:00).

Celý ranní komentář ve formátu pdf ke stažení  zde. (75,62 KB)