Ranní komentář pro 27.5.2011

Včera večer zveřejnila výsledky hospodaření za první kvartál společnost AAA Auto. Naše odhady byly jedinými na trhu, budeme proto vycházet pouze z nich. Skupina předčila naše očekávání na tržbách (63 276 tis. EUR) díky vyšším prodejním cenám v kvartále. Neproporcionální růst nákladů na auta stlačil hrubé marže na 22,5% (očekávali jsme 25,7%, loni 25,4%). AAA tuto skutečnost vysvětluje vysokou poptávkou po autech v 1Q, pravděpodobně tak bylo zapotřebí dokupovat narychlo auta na sklad za vyšší ceny či s vyššími náklady spojenými s nákupem. Na provozní úrovni nás pozitivně překvapil nižší růst ostatních nákladů (16,2%, oček. 39,9%), prostředky se v 1Q přelily do personálních nákladů díky podstatně vyššímu počtu zaměstnanců. Tak velký nárůst jsme nepředpokládali, náklady na zaměstnance jsou však v souladu s našimi očekáváními. Nárůst počtu zaměstnanců považujeme za přechodný v důsledku rekordně vysoké poptávky v 1Q. Za zmínku stojí ještě celkové finanční náklady. Ty byly navýšeny kurzovými ztrátami plynoucími především z pohybů směnného kurzu HUF/EUR. Odlišnost čistého zisku je tak dána do velké míry odchylkou na úrovni odpisů a finančních nákladů oproti našim odhadům. Společnost v rámci zveřejnění výsledků snížila výhled prodejů z předchozích 10% na 5% kvůli slábnoucí dynamice růstu poptávky na trhu ojetých vozů. Výsledky hodnotíme pro akcie společnosti jako mírně negativní, bližší pohled na výsledky poskytne flash analýza, kterou zveřejníme během dne. (Jan Roh)

Dnes očekáváme:

Dnes v 14:30 očekáváme v USA dubnové statistiky osobního příjmu a osobní spotřeby, později v 15:55 bude zveřejněn konečný květnový ukazatel spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity, v 16:00 ukončí týden makrodat rozjednané prodeje domů. 

Kompletní Ranní komentář ke stažení  zde.