Ranní komentář pro 20.6.2011

Společnost New World Resources dnes ráno oznámila, že její představenstvo dalo definitivní zelenou projektu Debiensko v Polsku. Projekt je pro společnost velmi důležitý, protože slibuje minimálně 190 mil. tun převážně koksovatelného uhlí a významně tak zvyšuje celkové vytěžitelné zásoby NWR. Ačkoliv se schválením projektu trh podle nás počítal, riziko nepokračování v projektu přece jen existovalo a schválení projektu je tak pozitivní zprávou. NWR očekává, že ještě letos „kopne do země“, první uhlí k prodeji by mohlo být k dispozici kolem roku 2017 a na plnou kapacitu (cca 2 mil. tun ročně) by důl měl naběhnout krátce poté. My jsme v modelu doposud počítali s mírně rychlejším rozvojem dolu (první těžba 2016) a také mírně vyšší roční průměrnou těžbou (2,3 mil. tun). Naopak pozitivní je očekávaný produkční mix dolu s cca 88% koksovatelného uhlí a 12% energetického uhlí (vs. náš model 80:20). NWR očekává rozvojový CAPEX na úrovni 411 mil. EUR (letos 50 mil. EUR), což je v souladu s předchozími informacemi, my v modelu počítáme s 425 mil. EUR. NWR také upozorňuje, že očekává provozní náklady v období před začátkem těžby (tj. cca do roku 2017) ve výši 133 mil. EUR (tj. v průměru kolem 20 mil. EUR ročně), což tedy dočasně sníží ziskové marže NWR vzhledem k tomu, že tyto náklady nebudou zatím kompenzovány výnosy z prodeje uhlí v Polsku. Celkově kvitujeme schválení projektu, který je podle nás pro NWR klíčový vzhledem k poměru zásob uhlí v Debiensku k zásobám uhlí OKD, mírně negativně může trh reagovat na informaci o datu začátku těžby a výši provozních nákladů v období před spuštěním těžby v Debiensku. (Marek Hatlapatka)

Ode dneška je platná nová báze indexu pražské burzy PX, maximální váhu 20% nyní mají  ČEZ a Erste, mírně pod touto hranicí je KB (19,8%). Vyřazen byl titul ECM, do indexu byly zařazeny „nové“ akcie NWR registrované ve Velké Británii.

Dnes očekáváme:

Na americkém kontinentu dnes nečekáme žádná makrodata, významnější čísla nečekáme ani na evropském kontinentu. 

Kompletní Ranní komentář ke stažení  zde.